8月22日晚间，百胜中国宣布已与黄记煌集团签订最终协议，将收购黄记煌集团的控股权，继续扩大百胜中国在中国市场的餐饮业务。而北青报记者注意到，这并不是百胜第一次购买成熟品牌，此前也收购了小肥羊、外卖平台“到家美食会”，但是这两个品牌如今难以重现昔日辉煌。而黄记煌也早已不在其巅峰时期，近两年还出过食品安全问题。分析人士表示，很难说这一收购前景如何。

百胜中国突然宣布收购黄记煌

8月22日，百胜中国控股有限公司在一份通报中宣布，已签订最终协议，拟收购中式休闲连锁餐饮黄记煌集团的控股权。这一交易尚需满足有关成交条件及获得监管部门批准，预计在明年初完成。通报未说明控股权的具体比例，以及所涉及的金额。

公告显示，黄记煌主要以特许经营模式运营，其品牌组合包括炖锅品牌“黄记煌”及新创立的快餐品牌“三分饱”。

黄记煌区别于其他中餐生产模式，特色是“无油烟、无厨师、无食材重复使用”，这也使黄记煌容易突破制约传统中餐发展的瓶颈。

百胜中国方面称，随着黄记煌的加入，百胜中国希望在中式餐饮领域拥有更牢固的立足之地，并增强在该领域的专业知识，因为中式餐饮在中国的餐饮市场拥有相当大的份额。

此外，百胜中国表示，凭借百胜中国的规模和系统能力，以及黄记煌的产品研发和品牌管理能力，此次收购有望产生协同效应。

收购行为屡次面临“水土不服”

百胜中国上一次收购中式餐饮还是在2012年，当时百胜中国前身斥资46亿港元，完成了对“中华火锅第一股”小肥羊的收购，后者也因此从港股退市。

但是，小肥羊被收购后，表现出了明显的“水土不服”。百胜中国本来想借助小肥羊做好中式餐饮，按照肯德基和必胜客的经验对小肥羊进行标准化改造，并着手解决加盟店不规范带来的问题。这一改造却接连曝出小肥羊大幅关店、客流量下滑、业绩亏损等诸多负面消息。如今，小肥羊被纳入百胜旗下7年，知名度和业绩却早已不及当年鼎盛时期。

资料显示，在百胜收购前，小肥羊在中国的门店数共计469家（包括直营和加盟）。而最新的百胜中国2019半年报显示，肯德基和必胜客门店数量占大头，包括小肥羊、东方既白、塔可贝尔和COFFii & JOY的四个品牌在内的百胜中国餐饮门店数仅为320家。

2017年5月15日，百胜中国与外卖服务到家美食会的控股公司达成了确定性协议，将对后者的控股股权进行收购，以推动自己的数字化和外卖业务发展。彼时，外卖市场上还是美团、百度、饿了么三家独大，三家共计占有市场94.1%的份额。作为第四名的到家美食会虽然成立得最早，但是已经逐渐边缘化。而百胜中国的此次收购并没有给到家美食会在外卖市场上加码，实际情况是百胜还在运行自己的配送系统——必胜宅急送和肯德基的外卖服务。截至目前，百胜中国并没有公开表示对到家美食会有何打算。

财经观察

上黑榜 关新店

黄记煌发展陷入停滞

2016年，百胜中国从百胜餐饮集团中分拆后独立在纽交所上市，百胜中国在中国市场拥有肯德基、必胜客和塔可贝尔三个品牌的独家运营和授权经营权，并完全拥有东方既白、小肥羊和COFFii & JOY连锁餐厅品牌。

截至2019年6月30日，百胜中国拥有餐厅数已经超过8751家，肯德基约有6000家左右。而其第二季度收入同比增长3%至21.2亿美元，营业利润同比增长6%到2.04亿美元；肯德基同店销售额增长5%、必胜客增加1%。

上述数据不难发现，百胜中国无论是营业收入还是利润的增长，都主要依靠肯德基业绩向好。其另一品牌必胜客，业绩也是在今年才刚有起色。

分析人士认为，以目前的数量来看，肯德基布局及下沉门店接近饱和，所以百胜急于寻找新的增长点。

业内人士认为，百胜中国之所以购买这样一家餐饮企业，主要因为黄记煌“无厨师”的生产模式比起其他中式餐饮来，更贴合百胜中国的经营模式。

然而，对于此次百胜中国并购黄记煌，部分分析人士并不看好。中国食品产业评论员朱丹蓬表示：“黄记煌如果发展顺利就会继续寻求独立上市，而非委身他人。”黄记煌及其旗下品牌近两年的发展几乎陷入停滞，旗下孵化的新品牌已经出现关店情况，黄记煌主品牌也因为各种食品安全问题屡上黑榜。

北青报记者了解到，在过去的几年中，黄记煌曾经被青岛、成都、深圳等地的监管部门查出卫生以及食品安全问题，包括食材铝超标、消毒餐具被检出禁止使用的清洗剂成分等等。