⊙李志强

　　中小投资者占较大比重是我国资本市场的一个显著特征。由于中小投资者相对比较分散，力量较为薄弱，受损的投资者主要通过自发提起诉讼来进行个人维权。从实践情况来看，一方面，中小投资者通过自发诉讼维权面临诉讼期间长、成本高、成效低、取证难、担风险等难点，自身权益难以得到及时救济；另一方面，中小投资者因诉讼成本过高、专业能力不够、诉讼预期不明确等原因，维权动力不足，往往主动放弃维权，从而客观上降低了相关市场主体的违法成本，违法行为得不到有力震慑。

　　1. 证券支持诉讼简介

　　证券支持诉讼是对涉及中小投资者众多、矛盾比较突出、社会影响较大的典型证券侵权纠纷，由机构根据中小投资者提出的申请，委派投服中心的公益律师或工作人员作为中小投资者诉讼代理人，代理中小投资者向人民法院起诉并参与诉讼的活动。证券支持诉讼通过专业的公益服务机构把中小投资者的问题集中起来，然后帮中小投资者到法院诉讼解决纠纷。由于证券领域的专业性特征，自然人投资者在投资遭受损失后往往自认倒霉，无法及时维护自身的合法权益。

　　与欧美等国证券市场上以机构投资者为主的特点不同，中国证券市场以自然人投资者为主的市场结构，在促进市场活跃度的同时，也由于存在的信息不对称、专业知识缺乏、短期逐利心理较重等“散户现象”，中小投资者的利益更容易因上市公司的欺诈行为而受到损害。高位套牢、亏损割肉等现象屡见不鲜，上市公司通过讲故事、炒概念、规避不利事项披露等炒作公司股票的行为也不少见。因此通过开展证券支持诉讼，接受中小投资者委托，提供全面、高效、便捷、免费的服务，从时间、精力、经济上有效降低了中小投资者维权成本，提升了维权的积极性。同时，针对典型案件提起支持诉讼，可以为同类型案件的受损中小投资者明确诉讼预期，提升中小投资者的参与意愿，提高权益保护的效率和效果，便利中小投资者诉讼维权。证券支持诉讼的提起和推进，受到各方关注，无论是基于规避潜在诉讼风险的考量还是对声誉损失的担忧，都起了促进作用。

　　2. 案例评述

　　2017年1月23日，上海市第一中级人民法院公开开庭审理原告刘某等诉被告匹凸匹(10.980, 0.00, 0.00%)金融信息服务（上海）股份有限公司及实际控制人鲜某等8名高管的证券虚假陈述纠纷案。据悉，该案系全国首例证券支持诉讼，即首次由证券金融类公益机构支持投资者向上市公司及其实际控制人提起证券赔偿诉讼并出庭。

　　原告方由中证中小投资者服务中心有限责任公司总经理徐明及中华全国律师协会副会长吕红兵律师代理诉讼，被告匹凸匹公司到庭应诉，其余8名被告则悉数缺席庭审。原告诉称，其系匹凸匹公司（原“多伦股份”）的投资者。2016年3月，上海证监局发布行政处罚决定，认定多伦股份于2013年3月2日起至2015年4月15日期间，未及时披露多项对外重大担保、重大诉讼事项，2013年年报中未披露对外重大担保事项，其行为违反了《证券法》相关规定，构成证券虚假陈述。原告认为，匹凸匹公司虚假陈述的侵权行为造成了其损失，故将匹凸匹公司及其实际控制人鲜某与其他7名高管作为共同被告诉至法院，诉请判令实际控制人鲜某赔偿投资经济损失，其余8名被告承担连带赔偿责任。14名原告提起的赔偿金额共计234万余元。

　　被告匹凸匹公司对原告所主张投资损失的计算依据和计算方式提出异议，并辩称根据最高人民法院相关司法解释，匹凸匹公司承担连带赔偿责任后，应可向实际控制人鲜某等追偿。因此，在认同上市公司应对投资者承担责任的同时，匹凸匹公司表示希望通过判决明确对实际控制人的追偿权。

　　庭审持续一个多小时，法庭围绕原告主张赔偿所指向的具体侵权行为，虚假陈述实施日与揭露日、投资差额损失计算基准日的认定，投资损失计算方式和被告匹凸匹公司追偿权等争议问题进行了审理。法庭将择日宣判。

　　民事诉讼法第十五条规定，机关、社会团体、企业事业单位对损害国家、集体或者个人民事权益的行为，可以支持受损害的单位或者个人向人民法院起诉，这是我国支持诉讼制度的主要法律依据。支持诉讼制度是社会干预原则在民事诉讼领域的重要体现，对于在诉讼知识和能力方面处于相对弱势地位的当事人而言，支持诉讼有利于弥补此类当事人诉讼知识和能力的短板，使得双方当事人能够相对均衡地利用诉讼资源。

　　本案为备受关注的首例由投服中心代理的证券支持诉讼案件，为未来资本市场，尤其是证券市场的保护中小投资者利益的救济举措提供了坚实的制度基础和保障。

　　3. 律师参与证券支持诉讼的专业性

我国的证券支持诉讼仍然处于初级阶段，体现出制度保障不足，先例案例不足，广大中小投资者专业性普遍不足的特点。而建立律师代理此类集体诉讼的制度也首先保障了该类诉讼参与者的专业性。因此，律师代理证券案件能很好滴弥补中小投资者专业水平低，对法律理解认识不足，诉讼地位处于劣势，以及取证难等诸多困难。中小投资者可以自发组织聘请律师代理诉讼，也可以通过如投服中心这样的专业组织此类案件的机构，由机构聘请专业的律师来代理此类案件。

　　另外，值得注意的是，为了给中小投资者诉讼维权提供专业支持，投服中心与中华全国律师协会金融证券保险专业委员会合作，双方将进一步整合优势资源，搭建相互协作的法律服务平台，组建了首个证券公益律师团。公益律师团中的律师，都是证券领域实务经验丰富、专业能力过硬、热心公益的律师。每次支持诉讼，投服中心所委派的公益律师准备充分、说理详实，为中小投资者的合法权益据理力争，以高质量法律服务为中小投资者维权提供专业支持。

　　因此，作为法律市场的主要参与者以及法律服务主要提供者，律师应该在证券支持诉讼中发挥主要作用。

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