去年还盈利超过11亿元的映客，今年上半年业绩却急速下滑。

　　9月16日晚间，“港交所娱乐直播第一股”映客互娱(03700.HK)发布了截至6月30日的2019年中期报告。报告显示，上半年映客收益约14.86亿元(人民币，下同)，较上年同期的22.81亿元下降34.9%；上半年亏损为2755万元，上年同期为盈利9.58亿元；经调整后上半年亏损为1092万元，上年同期为盈利4.09亿元。

　　在财报中，映客指出，收益减少主要是由于直播业务导致。直播产生的收益减少，是受行业增长放缓影响。映客称将致力于培育长尾用户的消费习惯及消费生态系统，以在未来产生更大的增长潜力。

　　上市以来净利首次亏损

　　财报同时显示，截至2019年6月30日止6个月，映客的销售成本较2018年同期约15.01亿元减少29.7%至10.55亿元，主要受收益下降影响。此外，公司销售成本占收益的百分比由2018年同期的65.8%上升至截至2019年6月30日止6个月的71%，主要是由于收益及销售成本减少。

　　再来看一下映客的具体收益构成，财报显示，公司是由直播、网络广告和其他三部分构成，三者分别在总收益中占比94.9%、4.7%和0.3%。具体而言，2019年上半年映客直播收益为14.10亿元，相比上年同期的22.28亿元下降36.7%；2019年上半年映客网络广告收益为7035万元，较同期4784万元47.1%；其他收益504万元，较上年同期的555万元下降9.2%。

　　此外，映客截至2019年6月30日止六个月的毛利较2018年同期约7.80亿元减少约44.8%至约4.31亿元，毛利率由2018年同期的34.2%下降至29.0%。

　　长江商报记者注意到，相比虎牙和斗鱼的连续盈利，这是映客上市以来净利润首次出现亏损。2018年虎牙实现营业收入46.6亿元，同比大幅增长并首度超过映客38.61亿元的营收；斗鱼2018年营业收入也达36.5亿元，已经与映客相当。近期发布的财报显示，2019年第二季度斗鱼营收高达18.7亿元，同比增长133%，斗鱼全年营业收入将大概率超过映客。

　　如今，虽然直播市场潜力巨大，但是面对短视频的竞争，看直播的用户数量逐渐减少，据中国互联网协会发布的《中国互联网发展报告2018》报告显示，2017年直播行业用户规模增速明显放缓，增长率为28.4%，预计到2019年增速将进一步放缓到10.2%。

　　此外，也有业内人士表示，直播行业的通病就是收入模式非常单一，很大程度靠用户的打赏以及购买虚拟物品来营收，其他方面的变现很少。

　　拓展娱乐社交版图

　　对于直播行业的增速放缓，产业时评人张书乐在接受长江商报记者采访时说道，“外因是短视频的崛起，让同属泛娱乐、用户属性高度同质化的直播的流量和利润都被瓜分，而从内在原因来看，则是直播在表现场景上很难突破，且在体育赛事、大型歌唱会之类的直播路数较为成熟的场景，又受限于IP，而缺少更多的拓展，进而造成直播行业整体缺少‘景深’而‘不景气’。”

　　另外，值得注意的是，前段时间映客还以8500万美元征税收购了潮流社交产品“积目”，来拓展娱乐社交新版图。据了解，积目APP于2016年启动上线，定位90-00后人群领域的陌生人社交平台，种子用户均来自对艺术、潮流、音乐有追求的青年人群。

　　数据显示，在几乎没有市场投入的情况下，积目DAU已近百万，MOM(月环比增长)在双位数，此前曾获得红杉资本、蓝驰创投等机构的投资。此次并购之后，积目将启动精准用户推广，拉升更多二、三线城市的95后00后的使用密度。

　　对于8500万美元收购积目的考量，映客CEO奉佑生称：“收购估值有三个逻辑：一是当前数据的对标评估，二是看和现有体系的协同性，三是看成长性。而积目有很高的成长性和很清晰的商业模式。平台规模不大的时候要看它的长期留存率，虽然积目现在只有百万日活，但未来有机会快速成长到过千万体量。最重要的是，积目的潮人用户群和映客的变现能力能够产生强力互补。”

　　在张书乐看来，“积目自身带有一种‘潮’的特征，用户群体偏重于年轻人走向，一旦注入映客，可以在一定程度上改变映客浮华的外形，带来一些偏重于95后的艺术气质。同时，兴趣社交来做垂直细分，类似于泛娱乐的频道垂直，在拓展场景和凝聚用户上，效果远比简单而被动的频道分类更主动和有效。”