百胜中国回港二次上市破发 上市后将加速开店、股权激励

　　9月10日，百胜中国(9987.HK)正式登陆港交所，完成二次上市，上市后百胜中国股价即破发，最终收盘价下跌5.29%，百胜中国方面称将深耕中国看好长期发展。

　　百胜中国目前在中国市场拥有肯德基、必胜客和塔可贝尔三个品牌的独家运营和授权经营权，并完全拥有东方既白、小肥羊、黄记煌和COFFii &JOY连锁餐厅品牌。

　　2016年，百胜中国从Yum! Brands分拆，在纽约证券交易所上市。独立上市后的百胜中国，加速了本地化和数字化转型。

　　上市后计划 加速开店 股权激励

　　百胜中国对记者表示，其在系统追踪超过800个没有肯德基或者必胜客的城镇。香港上市所募集的资金将部分用于门店网络的深化，持续扩张将是上市后百胜中国的战略重点之一。

　　咨询公司弗若斯特沙利文报告显示，百胜中国的餐厅数量达到了市场第二名的两倍以上。

　　之所以百胜能够快速开店得益于其一套可规模化的扩张模式，该模式帮助百胜中国在过去的5年里以每年2家以上的速度开设新店。加之多年积累的经营数据，使得百胜中国可以精确选择店址。

　　规模化效应的另一个方面也体现在百胜中国遍布全国的供应链网络，目前百胜中国设有25个物流中心，覆盖了包括西藏拉萨、新疆喀什，黑龙江满洲里在内的中国所有城市。随着网络布局和新科技投入，百胜中国的区域整体物流费用将进一步降低。

　　另外前几年百胜中国开始做的数字化转型已有成效。从财报上看，自2010年开始布局的外卖业务，目已经成为了百胜重要的增长引擎之一。今年上半年，其数字会员达到2.65亿，贡献了销售额的60%。这帮助百胜中国在疫情中开展无接触外带外卖业务，减少堂食关闭对于销售收入的消极影响。

　　中餐探索仍待观察

　　除了肯德基和必胜客两大旗舰品牌，百胜中国也在积极拓展其他的业务增长机会。今年四月，百胜中国宣布与意大利殿堂级家族经营咖啡品牌Lavazza宣布组建合资公司，共同在中国运营Lavazza咖啡店。通过COFFii&JOY和Lavazza的咖啡品牌组合以及肯德基的K咖啡。

　　百胜中国方面认为，咖啡市场机会巨大。其财报显示，2019年，肯德基共计卖出1.37亿杯咖啡，同比增长48%。

　　咖啡之外，对黄记煌的收购和新近建立的中餐事业部，则显示了百胜中国对中餐市场的重视。

　　今年四月，百胜中国发布公告称，完成对中资连锁餐饮黄记煌的控股权收购。公告显示，收购完成后百胜中国将建立一个中餐事业部，该事业部由三个核心中式餐饮品牌组成：小肥羊，东方既白和黄记煌。

　　黄记煌在全国有640家门店，百胜中国曾对记者表示，希望收购黄记煌后“将其在中国30多年所建立的系统性的创新平台，赋能传统中式餐饮，帮助黄记煌在保证标准化、效率化的前提下加速创新转型；同时增加公司对于中餐市场的经验，为后续的扩张奠定基础”。

　　然而市场对这一说法存疑，源于由于此前收购的小肥羊业绩日渐亏损，并陷入了关店、流量下滑的困境。

　　2009年3月，百胜集团以4.93亿港元收购小肥羊20%的股份，成为小肥羊第二大股东；同年10月，百胜又斥资约3亿港元增持小肥羊股份至27.3%；到2012年，百胜中国斥资46亿港元，完成了对“中华火锅第一股”小肥羊的收购，持股量达93.2%，剩余6.8%股权则由小肥羊创始人张钢和陈洪凯持有，小肥羊也因此从港股退市。

　　完成小肥羊的收购后，百胜中国前CEO苏敬轼也曾表示，正式收购小肥羊后，百胜集中精力解决小肥羊“体系松散、缺乏标准化管理、继续扩张瓶颈”三大问题，在将百胜原有系统与小肥羊对接的过程中，发现工作量非常大，将小肥羊原有的物流配送、员工培训、菜单等都整合起来并不容易，因此耗费了较长时间。

　　诸多改革也难挡颓势，小肥羊业务日渐萎缩，陷入了关店潮。

　　餐饮人士称，由于中餐和西式快餐的运营思路完全不同，百胜中国能否运营好黄记煌有待观察。