佛山资产规模最大的法人金融机构——广东顺德农村商业银行股份有限公司（简称“顺德农商行”）日前披露A股IPO招股书。

　　此次顺德农商行拟公开发行新股不超过16.94亿股，募集资金将全部用于补充该行资本金。截至2018年末，顺德农商行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为15.96%、14.83%、14.83%，较上年均有不同程度提升。

　　长江商报记者注意到，在2017年营业收入增速略有下降情况下，去年该行合并营收增幅达14.49%，净利润增速为24%。但从母公司业绩表现来看，去年顺德农商行净利润增速为19.16%，较上年同期的25.05%明显放缓。

　　同时，去年该行经营活动产生的现金流量净额为-136.77亿元，为三年来首次净流出。

　　目前，顺德农商行企业贷款（不含贴现）主要以中小企业为主，近三年中小型企业贷款总额在总贷款中的占比均超过75%。

　　不过，顺德农商行企业贷款行业集中度较高。报告期内，该行企业贷款主要分布在制造业、租赁和商务服务业、房地产业、批发和零售业等四大行业，占企业贷款总额的比例分别为87.86%、89.22%、89.66%。

　　去年经营现金流净流出136亿

　　资料显示，顺德农商行总部位于广东顺德大良新城区。早在2017年，该行临时股东大会就审议通过申请首次公开发行人民币普通股(A股)股票并上市的议案，并于几日后在广东证监局办理了辅导备案登记。今年5月末，广东银保监局公告称，同意顺德农商行境内首次公开发行A股股票并上市，募资用于补充资本金。

　　日前，证监会官网披露顺德农商行IPO招股书，该行拟在深交所挂牌上市，公开发行新股不超过16.94亿股，占发行后总股本的25%。募集资金在扣除发行费用后，将全部用于充实该行资本金，以提高公司的资本充足水平。

　　财务数据显示，2016年至2018年，顺德农商行合并口径下的营业收入分别为66.58亿、66.07亿、75.64亿，归母净利润分别为21.5亿、25.78亿、31.97亿，扣非归母净利润分别为21.45亿、25.27亿、31.86亿。

　　长江商报记者注意到，在2017年营业收入增速略有下降的情况下，去年该行合并营收增幅达到14.49%，净利润增速为24%。但从母公司业绩表现来看，2016年至2018年，顺德农商行营业收入增速分别为-7.15%、-2.85%、16.99%，净利润增幅分别为-27.01%、25.05%、19.16%，去年母公司业绩增速明显出现下降。

　　需要注意的是，2016年至2018年，顺德农商行合并口径下经营活动产生的现金流量净额为-140.34亿元，母公司经营活动产生的现金流量净额为-136.77亿元，为三年来首次净流出。

　　对此，顺德农商行表示，主要是因为该行主动降低了同业负债的规模，吸收存款和同业及其他金融机构存放款项净增加额较上年减少了86.82亿元，向中央银行借壳净增加额较上年减少了30.39亿元，卖出回购金融资产款净增加额较上年减少136.05亿元以及卖出回购金融资产款净增加额较上年净增加137.23亿元，同时，该行持续增加贷款投放规模，发放贷款和垫款净增加额增加24.7亿元。

　　利息净收入占营收超九成

　　由于顺德农商行以传统贷款业务为主，利息净收入一直是该行利润最主要来源。2016年至2018年，该行合并口径下利息净收入分别占该行营收总额的85.56%、89.04%、90.63%，呈逐年上升趋势。

　　而生息资产规模的增加和中间业务收入收入的增长也是该行业绩快速回温的主要原因。

　　年报显示，去年该行实现利息净收入67.52亿，同比增长16.75%，2016年和2017年该行利息净收入增幅分别为-11.22%、3.26%。

　　非利息收入中，去年顺德农商行母公司手续费及佣金净收入为6.8亿元，同比增长27.31%，占营业收入的比例为9.11%，主要原因是信用卡分期业务拓展，增加银行卡业务手续费收入。

　　但同时，该行投资收益逐年下降甚至出现亏损。2016年至2018年，顺德农商行投资收益分别为1.77亿、0.69亿、-0.91亿，其中去年降幅达到160%，占当期营收的比例为1.22%。此外，受金融市场的资产价格变化所致，去年该行公允价值变动损益为0.14亿元，同比增加0.13亿元。

　　从营业支出来看，去年顺德农商行业务及管理费用、资产减值损失、营业税金及附加分别为23.08亿、11.58亿、0.62亿，占比为65.33%、32.8%、1.76%。其中，资产减值损失较上年的10.21亿增长13.4%，主要系该行清收不良资产取得成效，资产质量提高，同时为进一步提升拨备覆盖率水平，进一步增强风险抵御能力，在盈利状况良好的情况下，采用逆周期的方式，增加计提的拨备，增强财务缓冲能力。

　　从业务类型来看，顺德农商行主要业务包括公司业务、零售业务、同业业务。2016年至2018年，顺德农商行公司业务占比分别为38.35%、39.55%、40.78%，零售业务占比分别为25.83%、30.62%、30.72%，同业业务占比分别为1.8%、0.74%、1.43%。

　　中小企业贷款占比75%以上

　　截至2018年末，顺德农商行合并口径资产总额为3032.08亿元，较2017年末增长1.79%，增速较上年同期的14.09%显著放缓。

　　其中，发放贷款和垫款总额为1382.35亿元，较上年末增长8.04%，去除减值准备45.13亿元后，该行发放贷款和垫款净额为1337.21亿元，占资产总额的44.1%。

　　此外，截至2018年末，顺德农商行证券投资、现金及存放中央银行款项分别为1199.18亿元、306.08亿元，占总资产的39.55%、10.09%。

　　从产品类型来看，截至2018年末，顺德农商行企业贷款和垫款、个人贷款和垫款金额分别为935.28亿、447.06亿，占比分别为67.66%、32.34%。

　　其中，该行企业贷款以中型企业和小型企业贷款为主，近三年各期末中小型企业贷款总额占比均在75%以上。相对于大型企业而言，中小微且的规模较小、抗风险能力较弱、财务信息的透明度小。如果该行不能有效控制中小微企业借款人的信用风险，可能会导致不良贷款增加、贷款减值准备计提不充分，从而对该行的财务状况和经营业务产生不利影响。

　　按行业划分，截至2018年末，顺德农商行企业贷款主要分布在制造业、租赁和商务服务业、房地产业、批发和零售业等，占比分别达到40.57%、19.18%、16.29%、13.63%。近三年年末，上述四大行业的贷款余额分别为492.26亿、557.59亿、604.53亿，占企业贷款总额的比例分别为87.86%、89.22%、89.66%，比例逐渐上升，成为该行企业贷款的主体部分。

　　从贷款质量上来看，2016年至2018年末，顺德农商行不良贷款余额分别为22.43亿、22.5亿、17.55亿，不良贷款率分别为2%、1.76%、1.27%，呈下降趋势。

　　但需要注意的是，截至各报告期末，顺德农商行逾期贷款金额分别为39.86亿、22.84亿、16.61亿，高于已上市农商行逾期贷款的16.18亿、14.68亿、13.71亿。

　　顺德农商行认为，主要是因为该行资产规模远高于多数可比上市农商行，与该行资产规模较近的青农商行的逾期贷款高于该行。

　　截至2018年末，顺德农商行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为15.96%、14.83%、14.83%，较上年均有不同程度提升。