3月7日，兼顾稳定性和流动性的纯债基金——博时双季乐六个月持有期债券(A类代码：015301，C类代码： 015302)正式上线发售。该产品将由五届金牛名将张李陵掌舵，在严格控制投资组合风险的前提下，力争在长期内实现超越业绩比较基准的投资回报。

　　博时双季乐六个月持有期债券将采取纯债投资策略，具有稳健目标和稳健标的——绝缘于股票一二级市场，保持纯债特性，是中低风险偏好投资者的优质选择；同时拟中长久期配置，具有融资成本低，波动相对较小等特点，普通投资者可通过该基金间接参与投资中长期融资券市场。该产品设置6个月持有期，可较好地兼顾组合稳定性和投资者流动性需求，持有到期后可根据需求继续停留或随时赎回，方便灵活。

　　博时双季乐六个月持有期债券型证券投资基金拟任基金经理张李陵硕士毕业于清华大学，是特许金融分析师(CFA),拥有15年从业经验和9年公募基金管理经验，在管基金获得了8座奖杯[1]。张李陵于2014年加入博时基金，现任固定收益投资三部总经理兼固定收益投资三部投资总监，管理博时信用债纯债、博时双季享6个月等产品。

　　在张李陵管理的基金产品中，博时信用债纯债的管理时间最久——在其任职至今的6个完整年度里，每年均获得正收益[2]。截至2021年12月31日，博时信用债纯债自其管理以来(2015年7月16日-2020年3月11日，2020年7月13日至今)超额收益明显，基金累计收益率为35.25%，业绩比较基准和中证信用债指数累计收益率分别为31.98%和26.78%。该产品分别在2016、2017、2018、2019、2020年连续5年获得《中国证券报》颁发的金牛奖，在2017年获得由《证券时报》颁发明星基金奖[3]。

　　张李陵表示，2022年从长期逻辑来看，债市收益率处在确定性很强的下行周期，会有波动但不会回到前高。从中期逻辑来看，经济增速决定债券走势。如果经济上行，政策面会有更强的驱动力去杠杆加息预期会增强。如果经济下行，政策很大可能趋向于宽松。从短期逻辑来看，短期利多因素方面，一是上半年货币政策有再次降息的可能性；二是房地产投资受到限制，扩杠杆的推动力弱；三是财政吃紧、基建弱势；四是如果全球疫情恢复，出口收紧考验制造业。短期利空因素方面，一是宽信用预期，导致市场过于拥挤；二是短期社融数据提升；三是全球商品价格上涨过快，加上供给侧有碳达峰需求，短期内PPI居高不下。

　　张李陵认为，今年要降低投资的预期收益，对整体风险一定要稍微加强防范。

　　宏观环境方面，稳增长+盈利增速放缓，PPI下+CPI上对应剪刀差收敛，货币政策稳健偏松、流动性合理充裕，对应的宏观策略部三因子周期模型可能呈现出阶段性的衰退后期和复苏期格局。从大类资产配置的历史规律来看，类似场景下权益难有特别好的表现，但也仍有一定机会，综合权益资产和固收资产的胜率和赔率，整体配置建议相对均衡。2022年建议先关注价值股，最后切换到债券，明年可以再次把价值和成长股关注起来。

　　博时基金是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一，截至2021年12月31日，博时基金公司管理资产总规模逾1.8万亿元，是1.5亿用户的信赖之选。(数据来源：博时基金2021年四季报)