免税概念今日早盘大跌，凯撒旅业跌停，百联股份均大跌超过8%，王府井和鄂武商A大跌超过5%。免税概念是今年股票市场的宠儿，王府井今年以来的涨幅已超过4倍，百联股份和凯撒旅业大涨超过一倍。

　　值得警醒的是，多个风口板块大涨也在改变着投资者的心态，以至于“天空才是尽头”已成为今年新的股市流行语。

　　但物极必反，还记得2007年牛市中“死了都不卖”和2013年开始的中小成长股牛市中“看基本面就输在了起点上”的流行语吗？受这些标志性流行语的误导，投资者后续均为此付出了惨重的代价。

　　有资深投资者认为，当“天空才是尽头”开始流行时，说明炒作的热度已经进入白热化，如果投资者真得相信“天空才是尽头”，并且加杠杆追涨并无基本面支持的相关概念股时，同样将自己的投资置于危险之地。

　　今日早盘A股部分板块已经开始降温。

　　截至午间收盘，上证指数报收于3405.3，下跌1.1%；深证成指报收于13911.49点，下跌1.68%；创业板指报收于2832.87点，下跌1.96%。今日早盘两市共成交1万亿元，市场成交依然活跃。

　　免税概念大跌。凯撒旅业跌停，百联股份大跌8.35%，王府井大跌5.25%。而今年以来受免税概念的推动，这些个股均涨幅惊人，王府井今年以来涨幅为428%，百联股份上涨了190%，广百股份上涨了145%。

　　近期部分免税概念股已经迎来了利空消息。

　　凯撒旅业7月12日发布的2020年半年度业绩预告显示，报告期内归属于上市公司净利润为亏损1.45亿到8500万元，同比下降332.22-236.13%；亏损0.181元/股-0.106元/股。

　　王府井7月13日发布公告，公司于2020年7月13日收到公司股东北京京国瑞国企改革发展基金(有限合伙)发来的《关于减持所持王府井集团股份有限公司股份计划的告知函》，拟减持部分公司股份。京国瑞基金本次减持计划通过集中竞价方式进行，减持数量不超过1552.5万股，不超过公司总股本的2%。

　　此外，大热的新能源汽车产业链今日早盘也开始降温。

　　鹏辉能源下跌9.65%、亿纬锂能下跌7.1%，中国宝安下跌5.66%。光刻胶概念早盘跌幅居前，普利特、雅克科技和容大感光下跌超过4%。

　　光大证券认为，当前市场估值已不再明显低估，甚至存在一定的高估，而在企业盈利复苏得到确认前，市场可能会面临由货币驱动向盈利驱动的惊险一跃。短期来看，市场“创造”出的上涨理由被证伪、CPI和房价超预期反弹、宽松政策快速退出等三个因素可能会使市场面临调整风险。从长期投资角度看，即使市场因上述三个风险兑现而出现调整，投资者也无须大幅减仓，待企业复苏确认后，市场仍具备上涨动能，彼时投资者可以考虑调整持仓结构，增加对有色金属、石油石化、军工等部分周期股的配置。