A股市场还在休市，港股市场和全球市场“跌”声一片，显得格外不平静。截至5月4日，恒生指数收跌4.18%，下跌约1029点，中国东方航空、中国国航等航空股集体走低，跌幅约5%。

　　业内人士分析，航空股受油价、需求和汇率三大因素影响，目前油价已创历史新低，航空板块性价比较高，但仍需注意航油成本超预期，汇率和疫情改善进度不及预期等风险。

　　多只航空股集体走低，跌幅约5%

　　周一港股大幅走低，航空股大跌。截至收盘，恒生指数收跌4.18%，下跌约1029点，SOHO中国跌25.7%，航空股集体走低，其中东方航空、中国国航等下跌约5%。此外，美国航空股盘前下挫，美国航空跌5.92%，达美航空跌8.3%，美国西南航空跌7.63%，美国联合航空跌6.05%。

　　“巴菲特在股东大会的发言对航空股肯定是个利空。”一位券商分析师说。记者注意到，在5月3日召开的巴菲特股东大会上，巴菲特透露了一个重大投资决策，目前已退出了在美国最大四家航空公司的投资。这四家公司分别是美国航空、达美航空、美国西南航空和美联航。巴菲特表示，疫情已使航空业发生了非常重大的变化，不清楚未来3～4年人们是否会像去年那样坐飞机，也不知道疫情后是否需要那么多飞机，不知道空客和波音未来会如何。现在购买航空公司股票风险更大。

　　油价下跌对航空股提振作用微弱

　　记者注意到，国际油价也在大幅下跌。然而近期大幅下跌的油价却未能给“用油”大户的航空业带来明显的提振作用。方正证券阿尔法投顾团队高级投资顾问李国梁分析，本次石油价格下跌正值新冠肺炎疫情暴发，国际航空运能骤减超过 90%，全球各航空公司已经将国际运能从平均每周590万个座位减少到仅 50 万个座位。

　　“新冠肺炎疫情不但打击了油价，同时更严重打击了航空运输业，所以本次油价暴跌对航空股的提振作用极为微弱。”李国梁表示。“很多飞机都还停在机场上，飞的话客座率太低也是亏，不飞停在机场也是亏。”一位航空公司从业人员透露。记者注意到，“五一”假期下的航空业显得十分冷清。据去哪儿网发布数据显示，今年“五一”机票均价创五年来最低，与2019年同期相比降幅达3至6成。无法保证客座率的国内外航空公司，开始在“客改货”业务上发力。“目前大多是国际航班在做这方面的尝试，但这对业绩帮助还是十分有限的。”该航空公司工作人员向记者透露。

　　供需关系和油价汇率是关键，目前估值已位于历史底部

　　从近期披露的一季报情况来看，航空公司业绩也面临较大压力。数据显示，今年一季度，南方航空实现营业收入211.41亿元，同比下滑43.82%，净利润亏损52.62亿元；中国国航一季度实现营业收入172.56亿元，同比下滑46.99%，净利润为亏损48.05亿元；东方航空一季度营业收入154.54亿元，同比下滑48.58%，净利润亏损39.33亿元。

　　对于亏损原因，南方航空在一季报中表示，今年1月下旬以来，新冠肺炎疫情在全球蔓延，导致航空需求锐减。截至3月底，我国整体疫情控制情况出现向好趋势，境内的航空客运需求出现一定程度恢复。

　　“航空股主要受三大因素油价、需求和汇率影响。”一位券商分析师表示。目前A 股和H股航空公司当前估值水平，均已接近上市以来的最低位，且H股航空公司当前 PB 值均已跌至历史最低位。居民出行需求有望自 5 月开始恢复，当前油价已创历史新低，航空板块估值已经位于历史底部，性价比较高，但仍需注意航油成本增长超预期，汇率和国内和海外疫情改善进度不及预期等风险。