A股“股王”贵州茅台（600519.SH）上半年营收和净利润增速双双下降。

　　7月17日下午，贵州茅台发布2019年半年度报告，报告显示，茅台2019年上半年营收达394.88亿元，同比增长18.24%；归属于上市公司股东的净利润199.51亿元，同比增长26.56%。去年同期，营收和净利增速分别为38.27%和41.26%。

　　此外，贵州茅台经销商体系进一步调整，上半年，茅台国内经销商减少593家，其中酱香系列酒经销商减少494家。

　　二级市场上，7月18日收盘，贵州茅台股价下跌1.66%至947.5元。

　　营收净利增速双降

　　7月17日，贵州茅台的中考“成绩单”正式出炉。半年报显示，公司上半年营收达394.88亿元，同比增长18.24%；归属于上市公司股东的净利润199.51亿元，同比增长26.56%。去年同期，其增速分别为38.27%和41.26%。

　　基于半年报数据测算，贵州茅台二季度营业收入为178.44亿元，同比增长12.05%；归属于上市公司股东的净利润为87.30亿元，同比增长20.30%。而一季度，其增速分别为22.21%和31.36%。茅台二季度业绩呈现增速放缓趋势。

　　销售情况方面，按产品档次区分，茅台酒销售额为347.95亿元，系列酒销售额为46.55亿元；按销售渠道区分，直销营收为16.02亿元，批发营收为378.48亿元；按地区分部区分，国内营收为383.68亿元，国外营收为10.81亿元。

　　基于上半年的亮眼业绩，茅台在7月15日召开的上半年生产经营情况汇报会上再度坚定了2019年“三个1、十个0”的发展目标，即市值过10000亿元、股价超1000元、收入上1000亿元。据悉，关于下半年工作，茅台方面仍将“千亿”目标视为核心任务。

　　不过，在肯定成绩的同时，茅台集团董事长李保芳也直言，“今年茅台要实现‘千亿’目标，任务还很重。”

　　白酒专家蔡学飞在接受长江商报记者采访时说道，“茅台的千亿目标实现的难度不大，增速放缓一方面是茅台未来保证健康稳定增长，有一定的人为控制增速的可能，其次是高端白酒市场经过多年的发展，未来保证价格的稳定，确实存在着一定的回调，整体行业高端白酒销售增速放缓所致。”

　　上半年经销商减少近600家

　　值得注意的是，从去年以来，贵州茅台一直在整顿自己的经销商体系，并且进行了大刀阔斧的取缔。2018年茅台国内经销商共减少607个，其中茅台酒经销商减少437家。

　　根据2019年半年报显示，茅台酒经销商有了进一步减少。报告期内，茅台国内经销商减少593家，增加21个。截至报告期末，贵州茅台国内经销商数量为2415个，国外经销商为115个。

　　贵州茅台表示，为进一步优化营销网络布局，提升经销商整体实力，公司对部分酱香系列酒经销商进行了清理和淘汰，报告期内减少酱香系列酒经销商494家。

　　在今年5月29日的股东大会上，贵州茅台董事长李保芳表示，取消的都是一些有违规行为的经销商。“目前经销商数量规模已经够了，今后不再发展经销商，也不再追加经销商计划，各经销商渠道量也以2017年时的量为准。”李保芳指出，近20年茅台销售体系依托经销商等是一大特点，经销商在茅台的发展中起到很大作用，效果好、贡献也大。但也存在一定的不合理，营销渠道不完善，扁平化不足，调控市场能力不足。

　　对于减少经销商，蔡学飞认为，“这样的做法一方面是茅台直销化的战略实施需要，同时也是去中间环节，减少层级，强化市场价格管理的举措，同时也伴随着茅台配合反腐、品牌价值维护等工作，大力清理经销商队伍，优化渠道结构，从而促进品牌形象的维护与终端价格的稳定。”