⊙西部证券(18.280, 0.00, 0.00%) 王梁幸

　　在经历了清明节前的小幅回落之后，A股在假期后重拾升势。雄安新区的设立，全面点燃了资金的做多热情，盘面上各板块不断有序轮动，使得指数运行重心得以抬升，沪指创出本轮反弹新高并进一步逼近3300点大关。笔者认为，随着一季度末资金紧张局面的结束，市场担忧情绪已经得到缓解，在经济运行稳定以及限售股解禁规模降低的环境下，A股有望在近期继续向上拓展反弹空间。在操作上，建议关注两条投资主线，一是行业增长明确的板块，如5G、人工智能、节能环保等；二是关注低估值、高分红的权重蓝筹板块，如银行、保险等。

　　从上周盘面运行特征来看，板块走势之间的差异性不断加大。一方面，热点显然主要集中于雄安新区方面，京津冀区域的各品种均有不同程度的涨幅，其中房地产(22.320, 1.01,4.74%)板块的荣盛发展(12.770, 1.16, 9.99%)、廊坊发展(24.270, 2.21, 10.02%)、华夏幸福(39.920, 3.63, 10.00%)等品种，以及钢铁建材板块的金隅股份(6.820, 0.62, 10.00%)、河北钢铁等品种成为资金的主要追捧对象。配合节能环保、黄金、军工等板块在盘中的轮番活跃，有效地提振了市场的做多人气，使得做多动能得到较为充分的宣泄。但另一方面，从跌幅方面来看，即使是在大势向好的背景下，次新股仍呈现出较为显著的回落态势，数据港(52.860,-3.55, -6.29%)、张家港行(23.500, -2.24, -8.70%)等品种均有所下跌，同时“一带一路”概念中的诸多品种也难以延续节前的强势，资金短线炒作后快速兑现获利筹码的意愿明显抬升。整体来看，对比市场的涨跌板块可以发现，A股目前呈现出非常典型的结构型特征，热点切换频率较快，折射出资金更愿意短炒的意图，虽然这种相对快速的轮动格局有助于保证热点不至于缺失，但无形中也会加大赚钱的难度，使得沪指在3300点大关附近会有所反复。

　　虽然指数短线存在反复，但从大环境来看，后市继续向3300点上方拓展空间，甚至逼近3400点的概率依然较大。一方面，经济阶段性复苏的趋势得到延续，新近公布的经济先行指标PMI指数来看，3月份中国制造业PMI为51.8%，连续两个月保持上行态势，意味着在供给侧改革持续推进的情况下，经济供需两端的状况得到较好的改善，经济平稳回升，无疑为A股运行创造了良好的基本面氛围，指数下跌的空间实际上被基本封杀。另一方面，市场供求矛盾处于持续改善的过程中。A股节前的回落已经充分消化了银行季度末的MPA考核以及资金季末紧张等利空因素的冲击，市场的紧张情绪在节后开始得到逐步的舒缓，伴随二季度A股限售股解禁市值是年内的最低水平，市场整体供求关系紧张的局面将得到缓解，这也为指数冲关提供较好的流动性环境。

　　从技术面来看，以沪指的5178点到2638点区间的周K线作为考察对象，并对该区间作江恩角度线划分可以看到，沪指在今年1月中旬已经完成对3：1轨道的有效突破，而后市的主要压力位将在4：1轨道附近出现，而该轨道目前通过的位置约在3380-3400点之间，结合日线级别走势来看，沪指也基本完成了对60日均线支撑的考验，均线系统呈现多头排列的形态对指数形成依托，后市反弹空间依然可期。