800万“吞下”35亿元市值的上市公司！资本掮客的杠杆游戏，你看得懂吗？ 

A股买壳交易日渐清冷，但壳费的起步价没有20亿是下不来的。不过，最近有位资本玩家，却以800万元的白菜价登堂入室，成了上市公司的实际控制人。

咦，那家暂停上市的*ST烯碳，前不久出让控股权都卖出了1000多万，还有比这更便宜的壳？

事情是这样滴。上个月，北京鸿晓与汇源通信大股东蕙富骐骥、汇垠澳丰签署协议，前者掏出100万元受让汇垠澳丰持有的蕙富骐骥100万元合伙份额，代表蕙富骐骥对外执行一切合伙事务，间接获得上市公司20.68%股份。交易完成后，汇源通信实际控制人从无到有，变更为北京鸿晓的实控人李红星。

两年前，蕙富骐骥斥资6亿元收购了汇源通信20.68%股权，成为第一大股东。汇垠澳丰担任蕙富骐骥的GP（一般合伙人），出资仅100万元，占总额的0.17%；蕙富骐骥的LP（有限合伙人）汇垠澳丰6号出资约6亿元，占出资总额的99.83%。汇垠澳丰6号的实际出资人包括A级委托人农银国际和B级委托人珠海泓沛，出资份额分别是4亿元和2.035亿元，杠杆比例约2：1。而北京鸿晓是珠海泓沛的管理人。

骐骥一跃，不能十步；驽马十驾，功在不舍。大业未成，汇垠澳丰为何要急着退位呢？根本问题还是资本运作不力。汇垠澳丰掌舵期间，汇源通信虽多次筹划重组却仍在原地踏步。这下，珠海泓沛的管理人北京鸿晓坐不住了，决定走上前台直接坐镇指挥。

而北京鸿晓的实控人，也在不久前发生了变化。

种种交易细节，都在汇源通信12月25日晚间公告中被还原了。据披露，北京鸿晓成立于2015年4月，注册资本1000万，由韩笑100%控股，设立目的就是运营和管理珠海泓沛。

今年11月初，李红星出资700万元受让了韩笑所持的北京鸿晓70%股份，成为控股股东。之后，北京鸿晓斥资100万元受让了汇垠澳丰持有的蕙富骐骥的合伙份额，从而控制了上市公司。

通过“两步走”，李红星总共投入800万元，控制了汇源通信这家市值35亿元的上市公司。

那韩笑为啥要退出呢？公告说，韩笑主要专注于教育产业的投资管理和公益事业，无更多精力和团队推动上市公司实现资产重组。李红星因与韩笑在投资业务上有过很多合作，具有投资和管理运作经验，双方协商一致进行了股权转让。

新老板又有何背景？1974年出生的李红星，先后任职于安徽信托、国元证券、平安证券及银河证券，主要从事风险投资和并购业务，目前已投资了十多家公司，业务涵盖科技、互联网、新媒体、旅游、电商、体育、短视频等多个领域。此外，还在云计算、大数据等行业接触和储备了多个优质资产，其团队核心成员曾操刀三安光电并购台湾上市公司璨圆光电、万达院线并购HOYTS、渤海租赁（现名渤海金控）跨境并购Seaco SRL、Cronos Ltd等大型项目。

不过，这次汇源通信易主有一个重要的前提条件：北京鸿晓须向汇垠澳丰出具关于“承接汇垠澳丰原有重组承诺并在2018年6月24日前完成相关资产重组”的承诺函。之前，交易所也发函问询了李红星的履约能力。

遗憾的是，北京鸿晓一面秀肌肉，一面却露怯称：公司和李红星本身不具备产业资源和产业运营经验，且公司注册资本为1000万元，资金实力有限，只能通过市场化的方式寻找并购重组标的、履行重组承诺并支持上市公司后续发展，同时受市场条件和重组政策变化等因素的影响，前述重组承诺存在无法按期完成的风险。

言下之意是，北京鸿晓的角色仍是掮客。能不能兑现重组承诺，还不好说。

另一细节是，韩笑虽已不是大股东，但仍持有北京鸿晓30%股份，而且他也是珠海泓沛的有限合伙人，认缴了5000万元。工商资料显示，俩人还是宁波鸿晓投资管理有限公司的股东，韩笑和李红星持股比例分别为90%、10%。由此看来，俩人关系非同一般。

当然，市场关心的还是汇源通信的前景。北京鸿晓称，将考虑以实业为方向，选择和布局未来十年有良好前景的行业，重点考虑ICT（信息和通信技术）上下游（5G通信、云计算、大数据）、半导体芯片、新能源等，充分利用李红星和公司的专业能力和相关领域资产标的储备优势，利用市场化方式积极寻找和甄选优质的潜在并购重组标的。