来源：上海证券报

　　面对跌跌不休的沃森生物，知名投资人高毅资产冯柳果断出手抄底。从沃森生物股价表现来看，近半个月涨幅超40%。事实上，除了抄底沃森生物以外，冯柳管理的产品现身多只中药股。

　　近期，医药板块也有所反弹，中欧明星基金经理葛兰也再度成为大家口中“最好的兰兰”，个人投资者抄底意愿再度强烈，医药板块的春天终于要来了吗？

　　冯柳“偏爱”医药股

　　和去年8月股价高点相比，沃森生物股价一度腰斩，冯柳却悄悄出手了。

　　从沃森生物最新发布的公告来看，截至3月18日，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金成为沃森生物的新晋第十大股东，持股数量为2017.4万股，沃森生物3月25日最新股价为57.01元，这意味着冯柳持仓市值超过11亿元。

　　冯柳极有可能在今年大举出手买入，其并未出现在沃森生物去年年底的股东名单中。从沃森生物的股价表现来看，3月10日以来，股价一改此前低迷，开始强势上涨，截至3月25日，股价上涨了40.07%。

　　值得一提的是，沃森生物的机构调研热度也较高。

　　3月19日、20日、21日，沃森生物接受了240余名机构投资者和个人投资者的调研。沃森生物表示，2021年研发投入为7.54亿元，其中，研发费用为6.21亿元，达到了近年来的新高。公司各研发产品也取得了较大的进展，包括二价HPV疫苗申报生产已处于审评审批阶段。九价HPV疫苗处于三期临床准备阶段，今年将按计划循序推进九价HPV疫苗三期临床的工作。以及新冠mRNA疫苗国际多中心三期临床试验取得了阶段性进展等。

　　冯柳此番对沃森生物的抄底或有迹可循，他此前曾详细阐述过抄底的逻辑。“我比较喜欢去价值抄底，但对拐点型公司没有特别喜好，我把下跌分为杀估值、杀业绩(经营节奏)和杀逻辑。杀估值的最好，因为跌下来后导致其下跌的因素就解除了；杀业绩的则为次，只要针对其经营节奏和变化进行投资也是很好的机会；最要小心的就是杀逻辑，这个一般不建议参与，很难抄对。当然这三种杀跌有时会混在一起，有可能从杀估值开始然后业绩节奏变差最后发现原来是逻辑改变了，这就比较悲剧，所以一定要借助市场的智慧进行判断，用复杂去化解复杂，万不可自作聪明，这个市场最不缺的就是聪明，个人力量在复杂体系面前是微不足道的，要弃智和谦卑，用常识、信仰以及运气去面对。”

　　除了杀入疫苗板块的沃森生物，高毅邻山1号远望基金依然坚守多只中药股。截至去年年底，高毅邻山1号远望基金依然重仓持有同仁堂、华润三九以及康缘药业，和去年三季度末相比，同仁堂、康缘药业的持股数量未发生变化，华润三九的持股数量增加700万股。

　　医药板块机会几何？

　　当前医药板块也是市场关注的焦点，过去一年多的时间其表现不佳，近期则有所反弹。以葛兰管理的中欧医疗健康混合A为例，近一周涨幅在同类3000多只基金中排名前100，近1月净值涨幅也较为领先。不少基民也评论区高呼：“最好的兰兰回来了。”

　　资金也在不断涌入医药板块相关基金。天天基金近1月购买笔数最多的基金排行榜显示，近1个月来，工银前沿医疗股票A购买笔数为17万笔，中欧医疗创新股票A为6万笔，广发医疗保健股票A为5万笔。

　　大佬抄底，个人投资者再度涌入，医药板块的投资机会终于要来了？为此，记者采访了诺德基金医药研究员朱明睿。他表示，目前经过将近一年的调整，医药板块已经进入一个比较有性价比的位置了。从PEG估值角度来看，医药板块相关标的也都从2倍以上PEG调整到了1倍左右PEG的估值水平，处于历史低位的位置，即使把医保降价相关因素考虑进去，也能找出不少较有性价比的标的了。

　　对于未来看好的细分领域方面，他仔细分析道：第一，看好CXO板块，目前疫情在全球范围内都处于较为严峻的状态，CXO相关标的未来两年仍有望保持高速增长的态势；第二，看好中药配方颗粒赛道，该赛道目前处于政策支持状态，且相对于中药饮片具有不小的优势，有望在未来几年快速放量。

　　对于疫苗板块，朱明睿表示，可以分成新冠疫苗相关与非新冠疫苗相关两个部分：新冠疫苗相关产品在这几年为疫苗企业创造了很多利润，不过随着时间的推移新冠疫苗的出厂价在逐渐降低，后续利润可能会进一步减少。非新冠疫苗其实在过去一年除了HPV这个供不应求的产品以外，受疫情影响，销售情况都不是很理想，再叠加新生儿数目的下降，新生儿相关的二类疫苗投资逻辑受冲击比较大。总体而言，HPV疫苗的高景气度有望维持三年以上，HPV疫苗头部企业无论是产品研发能力还是营销推广能力都有着十分亮眼的表现。

　　磐耀资产的关注点与冯柳也颇为相似，较为看好疫苗与中药板块。“虽然自2020年年中以来，我们组合中医药仓位并不重，但眼下团队对于医药的板块关注度在逐渐提升。随着几轮集采的冲击，医药板块整体又到了估值的底部区域。我们发现仍有一些细分领域处在政策的避风港。例如二类疫苗，此类疫苗不在集采的范围，但也受到了医疗板块整体杀估值的影响，以致出现了一定的预期差。此外，二类疫苗受制于去年大范围新冠疫苗接种压制业绩表现不佳，而随着去年三季度新冠接种高峰结束，无论是供给需求端都将得到大幅改善。此外还有中药板块，受益于近期利好政策不断呵护，特别是药店端涨价及医保支付端的放宽政策，整个行业业绩将不断释放，估值也将得到重塑。”