2022年开年前三个交易日，A股和港股市场连续下挫，沪深300指数累计跌幅约2.5%，创业板指跌幅达到5.9%，港股恒生指数跌幅也超2%。板块方面，去年的收益“功臣”光伏、新能源车等板块领跌，这也导致相关基金净值或价格下跌明显。

　　以场内ETF为例，多只港股相关ETF价格跌幅超9%，光伏ETF跌幅达8%。场外基金中，多只基金前两个交易日净值跌去8%以上。

　　展望后市，基金公司认为，当前处在机构投资者持仓调整的阶段，市场潜在波动率可能走高，但长期而言仍然有“稳”的支撑。一方面是今年经济工作要稳字当头，二是未来可能会再次出台宽松政策。

　　金融投资报记者 刘庆华

　　多只基金跌幅超过8%

　　数据显示，前三个交易日，新能源车、光伏、航空军工、医疗、半导体等板块悉数明显下跌，港股科技、医疗也有不小的跌幅，而这些多是基金等机构重仓的方向，这也拖累相关基金下跌。

　　场内基金方面，博时恒生医疗 ETF 前 三 个 交 易 日 下 跌9.55%，三日合计成交近 7 亿元。鹏华港股科技ETF、鹏华香港医药ETF、景顺长城港股科技ETF基金跌幅也超过9%，不过成交相对较少。此外还有多只港股相关ETF下跌。

　　行业ETF中，鹏华国防ETF和华泰柏瑞光伏 ETF 跌幅较大，分别达到8.29%和8.18%，三日累计成交4.54亿元和25.23亿元。

　　此外，多只医疗、军工等行业ETF跌幅也较为明显。

　　从场外基金表现看，1月4日至5日，权益类基金平均下跌2.89%。重仓新能源车、光伏、新能源运营、医药等板块的基金跌幅较大，汇添富盈鑫、东吴安享量化A两个交易日净值下跌9%以上，前海开源沪港深非周期A、前海开源医疗健康A、前海开源公共卫生主题精选A、汇添富中证光伏产业指数基金净值跌幅均在8.9%以上。此外，光大精选、光大产业新动力、中信建投（601066）智信物联网等多只基金跌幅超过8%。

　　而重仓传媒、动漫游戏、畜牧养殖的基金取得了较为不错的正收益，银河文体娱乐涨幅达6.27%，东方人工智能主题涨幅近 6%，华夏中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF涨幅均在5%以上。招商中证畜牧养殖ETF涨幅达到4.8%。

　　A股“稳增长”逻辑可持续

　　对于近期市场波动，国海富兰克林基金认为，A股市场出现结构性变化，大盘价值风格表现突出，成长风格阶段性下跌，直接原因是市场交易主要围绕“稳增长”逻辑，成长风格可能阶段性受到一定抑制，此外，短期新能源车的增长逻辑也受到了政策的扰动。

　　中欧基金认为，开年以来大幅下跌板块主要为过去一段时间涨幅巨大的成长品种，虽然近期有所调整，但估值水平处于历史高位附近，在年报即将披露和中国传统新年即将到来的真空时期，较易受到情绪扰动；此外，近期权重较大的新股上市存在一定的虹吸效应，使年初资金面较为紧张的市场雪上加霜。

　　长城基金则认为，从历史来看，春季躁动行情是惯例，一季度市场博弈氛围向来浓厚，交易与资金层面因素会导致行情在没有强逻辑支撑的情况下出现切换。

　　对于未来行情，基金公司认为短期波动仍然有可能继续，但长期而言仍然有“稳”的支撑。

　　中欧基金认为，中央经济工作会议要求今年经济工作要稳字当头，并释放了明确的稳定增长的信号。预计未来央行可能会再次出台宽松政策，企业融资成本将继续下行。短期而言，在大体量机构投资者持仓调整的阶段，市场潜在波动率可能走高，调仓换股的核心行业波动加剧，建议关注消费和新能源基建。

　　国海富兰克林基金认为，A股“稳增长”逻辑具备持续性，地产产业链和能源基建或为主要受益方向；低估值的银行、电力也受益于风格变化。成长股方面，在经历股价调整后，投资性价比或将会慢慢浮现，光伏风电是首选方向。

　　长城基金认为，今年的风格整体是均衡的。考虑到去年部分高景气度赛道的估值溢价非常明显，加上近期美债收益率上行的压力情绪向A股成长板块扩散，当前低估值板块的性价比更加占优。