来源：证券时报 作者：李树超

　　自2017年4月首只公募基金宣告发行失败以来，截至今年7月5日，共有60家基金管理人旗下100只基金公告募集失败。

　　多位业内人士表示，四年多发行失败基金破百，说明新基金募集失败现象逐渐趋于常态化，部分市场知名度高、渠道能力较强、历史业绩优秀的基金公司产品受到追捧，反之，发行相对艰难，这有利于促进基金产品优胜劣汰，推动行业朝高质量方向发展。

　　年内14只基金发行失败

　　历史累计达百只

　　近日，一家基金公司发布公告称，该公司旗下一只偏债混合型基金，截至6月25日基金募集期限届满，未满足基金合同规定的募集备案的条件，故基金合同未能生效。

　　数据显示，截至7月5日，今年以来募集失败的基金有14只，其中，混合型基金7只，债券型基金5只，二级债基和被动指数型基金各有1只。

　　从历年数据看，自2017年4月首只公募基金宣告发行失败以来，2017年至2020年发行失败的基金数量分别为8只、33只、20只、25只，加上今年以来14只基金募集失败，募集失败的基金数量累计达到100只。

　　“四年多发行失败基金数量达到100只，涉及60家基金管理人，说明新基金募集失败已逐步常态化。”上海一家公募基金市场部人士分析，随着新基金发行竞争日趋激烈，大量同类型产品密集推向市场，部分销售渠道能力不强、产品缺乏特色，或历史业绩不够优秀的基金经理的新发基金，就会面临募集失败的风险。

　　“相比往年，今年发行失败基金数量仍在正常范围。”北京一家中型公募市场部总监称，在2018年熊市期间，发行失败基金数量多达33只，创历年最高。近两年发行失败基金增多，与新基金发行数量明显增多也有很大关系。

　　新发“固收+”近200只

　　同质化竞争激烈

　　值得注意的是，此次发行失败的基金为一只“固收+”基金。据证券时报记者统计，今年募集失败的“固收+”基金共有3只，分别为长安泓汇3个月滚动持有、民生加银招利一年持有、东方欣悦一年持有。

　　Wind数据显示，截至7月5日，今年新成立的“固收+”基金193只，同比增加87只，增幅为82%；募资总规模为3330亿元，同比激增1695亿元，增幅为122.6%。在今年新发1.63万亿的新基金中，“固收+”基金的成立数量和规模占比都超过两成。

　　针对“固收+”新基金的爆发式增长，北京一家公募高管表示，目前A股市场结构分化，一些股票估值偏高但依然在上涨，还有一些股票估值偏宜但继续下跌，股票投资的难度也在增加。在这种情况下，权益类基金性价比不如“固收+”基金，这也是这类产品今年大发展的重要原因。

　　虽然“固收+”市场整体需求爆发，但新基金间的规模分化也非常严重。数据显示，截至7月5日，今年新发的规模超百亿的“固收+”产品有5只，其中，易方达悦安一年持有发行规模达到140.4亿元。在百亿基金的光芒之下，发行规模不足5亿的“固收+”基金也多达81只，占比为41.97%。

　　在新基金发行两极分化的同时，“固收+”基金的投资也不容乐观。汇丰晋信基金经理何喆表示，这类产品是希望通过加入打新、转债、权益等策略或资产，为债券投资人获取一些额外收益。然而，从过去两年来看，打新收益率显著下降，今年A股市场的波动也在加大，如果操作不当，有可能会把“固收+”变成“固收-”，这也是需要正视的风险。