近日，绿茶集团有限公司在港交所网站更新了招股书。公司本次港股募资用途包括：在2021年至2024年开设约251间餐厅、在浙江省设立中央食品加工设施、于未来三年内升级信息技术系统及相关基础设施、营运资金及其他一般企业用途提供资金。公司的联席保荐人为花旗环球金融亚洲有限公司、招银国际融资有限公司。

　　2018年-2020年及2021年1-5月，绿茶集团的总收入分别为13.12亿元、17.36亿元、15.69亿元、9.06亿元，期内利润分别为4440.1万元、1.06亿元、-5526.2万元、4833.6万元，经调整净利润分别为4440.1万元、1.06亿元、-4248.7万元、5838.8万元，经营活动所得现金净额分别为2.09亿元、3.86亿元、2.72亿元、1.92亿元。

　　2020年，公司营收同比下降9.6%，经调整净利润为亏损。绿茶集团招股书称，这是受疫情的影响。

　　但据21世纪经济报道，在蒙受疫情冲击的2020年，A股上市的餐饮行业的营收同比为-3.78%，港股上市的海底捞、呷哺呷哺和九毛九，营收分别同比增长7.75%、-9.53%和1.02%，均优于绿茶集团。同年，海底捞、呷哺呷哺和九毛九则均未出现亏损，同期净利分别为3.10亿元、0.11亿元和1.38亿元。

　　华夏时报也指出绿茶集团盈利指标落后同行。安信证券研报指出，在2018年至2019年，海底捞净利率水平在8%-10%之间、九毛九则在5%-7%的水平，绿茶餐厅表现稍弱于二者，在5%-6%的水平。

　　过去几年，绿茶集团的餐厅数量保持增长，2018年末-2020年末及2021年5月末，绿茶集团运营的餐厅数量分别为107家、163家、180家、184家。截至2021年9月30日，公司运营的餐厅数量为208家。

　　从本次募资用途来看，绿茶集团计划大举开店：在2021年至2024年开设约251间餐厅。但公司每家门店日均销售额、每家餐厅日均接待人数、翻台率均连降2年，今年前5个月虽有反弹，但均不及2018年、2019年。

　　绿茶集团每家门店日均销售额2年降幅达55.22%。2018年-2020年及2021年1-5月，绿茶集团每家门店日均销售额分别为3.57万元、3.24万元、2.30万元、2.89万元。

　　公司每家餐厅日均接待人数2年降幅达45.49%。各期，公司每家餐厅日均接待人数分别为809人、650人、441人、550人。

　　同期，公司翻台率也连降2年，分别为3.48次╱日、3.34次╱日、2.62次╱日、3.32次╱日。

　　2020年，公司客流量同比下降13.82%。2018年-2020年及2021年1-5月，绿茶集团接待总人数分别为2393.4万人、2970.3万人、2559.8万人、1511.0万人。

　　公司人均消费额保持增长。各期，公司人均消费分别为5.48万元、5.84万元、6.13万元、5.99万元。

　　据21世纪商业评论，2004年，王勤松、路长梅夫妇在杭州西子湖畔、龙井茶园旁开设了绿茶青年旅社，并为来往背包客提供物美价廉的融合口味菜品。2008年，第一家绿茶餐厅在杭州应运而生，保留了旅社风格，为背包客们提供适宜价格的餐食。古色古香的木制馆舍，西子湖畔的人流涌动，人均四五十元便能享受到的中式融合菜品，让绿茶餐厅迅速“出圈”，建立起全国性餐厅网络，成为初代“网红”餐厅。

　　据财联社，在近年来，新式餐饮品牌崛起，火锅、酸菜鱼等品类对绿茶餐厅的固有“网红”地位造成影响。绿茶餐厅所在的休闲中式餐厅品类集中度并不高，据灼识咨询报告显示，2020年，前五大休闲中式餐厅运营商仅占休闲中式餐饮市场总收入的3.8%，分别是西贝、小菜园餐厅、太二酸菜鱼、绿茶餐厅，以及外婆家，其中绿茶餐厅以0.5%的占比位列第四。

　　业内人士表示，外婆家、绿茶餐厅等第一代快时尚餐厅的市场正不断被稀释，“上述品牌虽然在休闲中式餐饮市场仍占有一席之地，但其品牌号召力不断衰弱。”

　　界面新闻报道称，“事实上，绿茶餐厅起步的十年前，也恰好赶上了国内餐饮行业向精细化、时尚化消费升级的阶段，吃到了国内购物中心大规模增长和人口的红利。”一位餐饮行业分析师表示。但眼下的趋势是，在社交网络影响和年轻人对品牌愈发不忠诚的背景下，餐饮品类的潮流，也变得越来越像快时尚一样难以捉摸，生命周期也在变短。

　　快速开店虽然可以拉动总营业额增加，但单店利润会被摊薄，投资回报率也会变低。维持高客流与高翻台率并不容易，而未来餐饮行业的竞争，已经从产品维度上升到了综合维度，包括供应链、效率、环境、营销、体验感等等。

　　中国经济网记者就相关问题致电绿茶集团采访，对方表示“不需要”采访，随即挂断电话。

　　融合菜休闲中式餐厅拟港股募资大举开店

　　绿茶集团是中国领先的休闲中式餐厅运营商。于2015年6月4日在开曼群岛注册成立。公司的经营历史可以追溯到2008年，当时公司的联合创始人王勤松及其配偶路长梅在浙江省杭州市美丽的西子湖畔以“绿茶”为品牌开设了第一家绿茶餐厅。在开设绿茶餐厅之前，王勤松及路长梅曾在浙江省杭州市西湖边经营一间青年旅舍，两人在彼时彼地探索在餐饮行业发展的机会，并专注创新现代中式融合菜。

　　王勤松及其配偶路长梅及二人控制的Yielding Sky、Contemporary Global Investments及Time Sonic为公司的控股股东。

　　王勤松，49岁，现任公司首席执行官、董事会董事长兼执行董事。路长梅，40岁，任公司非执行董事。

　　公司董事中还有2人系王勤松及路长梅的亲属。其中，于丽影34岁，任执行董事兼副总裁，系路长梅的弟媳；王佳伟，37岁，任执行董事、财务总监兼董事会秘书，系王勤松的侄子。

　　公司董事会目前包括9位董事，其中有3位执行董事、3位非执行董事及3位独立非执行董事。

　　今年3月29日，绿茶集团递交招股说明书，拟赴香港主板上市。此后，绿茶餐厅的招股说明书超过6个月没有更新，显示失效。直到10月5日，绿茶集团更新招股书，“激活”上市计划。

　　公司本次港股募资用途包括：在2021年至2024年开设约251间餐厅、在浙江省设立中央食品加工设施、于未来三年内升级信息技术系统及相关基础设施、营运资金及其他一般企业用途提供资金。

　　公司的联席保荐人为花旗环球金融亚洲有限公司、招银国际融资有限公司。

　　去年净利亏损

　　2018年-2020年及2021年1-5月，绿茶集团的总收入分别为13.12亿元、17.36亿元、15.69亿元、9.06亿元。

　　2019年，公司收入同比增长32.3%；2020年，同比下降9.6%；2021年前5个月，同比增长109.6%。

　　绿茶集团的收入构成中，餐厅经营收入占比分别为80.5%、85.3%、85.1%、87.7%，外卖服务收入占比分别为19.5%、14.6%、14.8%、12.2%。此外，各期公司其他收入分别为14.9万元、163.7万元、90万元、40.7万元，主要包括从若干手机充电服务提供商收取的佣金及泊车服务费。

　　绿茶集团招股书称，受疫情的影响，公司2020年的经营业绩受到不利影响，但随着中国大部分地区疫情已受到控制，截至2021 年5 月31 日止五个月公司的收入和利润录得强劲反弹。

　　以上同期，公司期内利润分别为4440.1万元、1.06亿元、-5526.2万元、4833.6万元，经调整净利润分别为4440.1万元、1.06亿元、-4248.7万元、5838.8万元。

　　绿茶集团称，公司年内利润于2018年至2019年增长，主要由于规模经济效益的改善以及成功控制成本与开支。公司于2020年录得亏损，主要受到疫情对业务营运的冲击。

　　各期，公司经营活动所得现金净额分别为2.09亿元、3.86亿元、2.72亿元、1.92亿元。

今年5月末运营餐厅数184家 15家经营亏损

　　2018年末-2020年末及2021年5月末，绿茶集团运营的餐厅数量分别为107家、163家、180家、184家。

　　2018年-2020年，公司新开业餐厅数目分别为34家、60家、23家，期内结业餐厅数目分别为4家、4家、6家。

　　2021年前5个月，公司新开业餐厅7家，关停餐厅3家。2021年6月1日-9月30日，公司新开业餐厅24家。截至2021年9月30日，公司运营的餐厅数量为208家。

　　截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年5月末，公司分别有36家、58家、66家及15家餐厅录得餐厅层面经营亏损并分别确认减值亏损约340万元、380万元、零元及零元。

　　绿茶集团招股书称，去年及今年前5个月，公司分别共有66间及15间餐厅录得餐厅层面经营亏损的原因是去年及今年5月末，公司分别有11间及一间新开餐厅的运营时间有限，且该等餐厅仍处于逐渐增长阶段；分别有一间及一间餐厅正进行翻新；分别有43间及三间餐厅受疫情影响；分别有11间及10间餐厅录得餐厅层面经营亏损，主要是由于运营表现未如理想。2018年及2019年，公司分别共有36间及58间餐厅录得餐厅层面经营亏损，原因是相关年度公司有28间及47间新开业餐厅的运营时间有限，且该等餐厅仍处于逐渐增长阶段；2018年及2019年内公司分别有四间及两间餐厅正进行翻新。

　　公司的餐厅通常位于购物商场内。公司计划于2021年开设约60间新餐厅，截至2021年9月30日，其中31间餐厅已开始营业，且公司已就余下29间餐厅签订租赁协议。此外，公司计划于2022年至2024 年每年开设80至100间新餐厅。

　　招股书显示，公司估计，开设每间新餐厅所需的资本开支及其他经营开支平均约为320万元至370万元，主要视乎餐厅规模而定。该等资本开支及经营开支主要包括与建筑及装修及购置设备有关的成本，以及与开设有关餐厅相关的其他一次性开支。截至2021年、2022年、2023年及2024年12月31日止年度，公司预计开设新餐厅的计划投资成本将分别约为2.30亿元、2.87亿元、3.61亿元及3.63亿元。就公司预计于2021年开设的新餐厅(包括截至9月30日已开业的31间餐厅)而言，公司自2020年12 月31日起及直至2021年9月30日已产生及承担约1.47亿元。

　　公司也可能选择性地在海外都市开设新餐厅，并期望公司的品牌在当地吸引消费者垂青。公司预期新餐厅于一至五个月内达致首次收支平衡期及投资回收期平均为18 个月

　　门店日均销售额连降2年 降幅达55%

　　2018年-2020年及2021年1-5月，绿茶集团每家门店日均销售额分别为3.57万元、3.24万元、2.30万元、2.89万元。

　　绿茶集团每家门店日均销售额连降2年，2年降幅达55.22%。

　　2018年-2020年及2021年1-5月，绿茶集团接待总人数分别为2393.4万人、2970.3万人、2559.8万人、1511.0万人。2020年，公司客流量同比下降13.82%。

　　公司每家餐厅日均接待人数也连降2年，2年降幅达45.49%，但人均消费额保持增长。各期，公司每家餐厅日均接待人数分别为809人、650人、441人、550人，人均消费分别为5.48万元、5.84万元、6.13万元、5.99万元。

　　绿茶集团招股书显示，由于疫情的持续影响及不时出现区域性爆发，每家餐厅日均接待人数尚未回复至疫情前的水平。

　　招股书称，公司整体人均消费主要因公司努力改良和创新菜单而于2018 年至2020年持续增长，特别是因为推出价格较高的若干新菜品，这些菜品乃为迎合当地顾客的喜好而研发，定价通常较现有菜品高。公司截至2021 年5 月31 日止五个月的整体人均消费略为减少，主要是由于疫情期间公司的外卖服务需求较2021年同期高，且公司于截至2020年5月31日止五个月为外卖订单提供较少折扣。

　　小型餐厅数目占公司餐厅总数的百分比由截至2018年12月31日的21.5%增加至截至2020年12月31日的38.9%，并于截至2021年5月31日微跌至38.6%。由于公司的小型餐厅服务面积较小，2018年至2019年，公司的每家门店日均销售额及每家餐厅日均接待人数均减少。2020 年公司的每家门店日均销售额及每家餐厅日均接待人数均减少， 主要是由于受疫情影响。由于中国大部分地区的疫情已受到控制，故截至2021 年5 月31 日止五个月，公司的每家门店日均销售额及每家餐厅日均接待人数回升并录得同比增长。

　　同期，公司翻台率也连降2年，分别为3.48次╱日、3.34次╱日、2.62次╱日、3.32次╱日。

　　招股书显示，绿茶集团于2019 年在华东及华北的翻台率与2018 年相比维持稳定。广东省的翻台率由2018年的4.66减少至2019年的3.98，是因为公司于已开设餐厅的地区开设更多新餐厅，以进一步渗透市场及巩固我们的市场地位。

　　截至5月末流动负债净额6214万元

　　2018年-2020年及2021年1-5月，绿茶集团流动资产分别为2.31亿元、3.00亿元、3.48亿元、4.21亿元，非流动资产分别为8.28亿元、11.60亿元、11.19亿元、10.99亿元。

　　各期，公司流动负债分别为3.21亿元、4.61亿元、4.59亿元、4.84亿元，非流动负债分别为5.04亿元、6.58亿元、6.81亿元、6.55亿元。

　　同期，公司流动负债净额分别为9000.8万元、1.62亿元、1.12亿元、6214.3万元。公司权益分别为2.34亿元、3.40亿元、3.27亿元、3.82亿元。

　　绿茶集团招股书称，公司录得流动负债净额，主要是因为公司动用经营所得现金的重大部分扩充餐厅网络。公司采纳国际财务报告准则第16号录得大量租赁负债，及就装修成本、购买食材以及招聘及僱员开支录得大量贸易及其他应付款项。特别是，截至2018 年、2019 年及2020 年12 月31 日以及截至2021年5 月31日，租赁负债的即期部分分别为7920万元、1.14亿元、1.54亿元及1.57亿元。

　　绿茶集团的流动负债净额状况将随着新开设的餐厅开始盈利，录得经营活动产生的现金流入净额而改善。此外，公司亦将透过直接采购中心进行集中采购以控制成本，并随着餐厅网络的持续扩张而提升规模经济效益，从而继续改善公司的流动负债净额状况。为控制成本，预期公司日后还会利用强大的品牌知名度继续在低线城市与业主磋商更有利的租赁条款。例如，公司能够根据若干租赁安排，从业主处取得装修成本的报销。从2020年1 月1 日至2021年8 月31日，公司已就九间餐厅从业主处取得装修成本的报销总额人民币2300万元。

　　去年占休闲中式餐厅0.5%市场份额 落后西贝及九毛九

　　绿茶集团招股书披露，中国中式餐厅市场的总收入于2020年达21981亿元，约占中国餐饮市场的55.6%。中国中式餐厅市场极度分散，2020年三大参与者的总市场份额约为1.7%。

　　休闲中式餐厅市场的总收入于2020年达3513亿元，约占中式餐厅市场的16.0%及中国餐饮市场的8.9%。随着众多餐厅品牌加入市场，休闲中式餐厅市场亦高度分散。于2020年，五大品牌约占休闲中式餐厅市场总收入的3.8%。

　　据灼识咨询报告，2020年五大休闲中式餐厅品牌中，品牌A于1988年创立的非上市餐厅品牌，总部位于北京及专注于中式西北菜，餐厅数量372家，总收入55亿元，市场份额为1.6%。

　　品牌B为2013年创立的非上市餐厅品牌，总部位于安徽省铜陵市，专注于安徽菜，2020年餐厅数量为283家，总收入25亿元，市场份额为0.7%。

　　品牌C为于2015年创立的上市餐厅品牌，总部位于广东省广州市，专注于中式酸菜鱼，2020年餐厅数量为233家，总收入20亿元，市场份额为0.6%。

　　品牌D为于1998年创立的非上市餐厅品牌，总部位于浙江省杭州市，专注于浙江菜，餐厅数量为103家，总收入14亿，市场份额为0.4%。

　　据悉，品牌A、B、C、D分别是西贝、小菜园餐厅、太二酸菜鱼母公司九毛九(09922.HK)以及外婆家。

　　绿茶品牌下的餐厅去年实现16亿元的总收入，在中国休闲中式餐厅市场的市场份额为0.5%，排名第四。于2020年底，公司共拥有180间餐厅，在中国休闲中式餐厅品牌中按餐厅数目计亦排名第四。

　　员工成本占收入比例23%以上

　　截至2018年末、2019年末、2020年末以及2021年9月30日，绿茶集团分别有1314名、1458名、6484名及7601名全职雇员。

　　公司过往曾与两间第三方人力资源公司根据员工外包服务安排进行合作，据此，公司大部分餐厅员工为人力资源公司的雇员，而公司则向人力资源公司支付员工外包服务费用。截至2018年及2019年12月31日，公司有4570名及5739名全职外包员工，分别占公司全职员工总数的77.7%及79.7%。公司于2020年1月终止该员工外包服务安排，而之前的外包餐厅员工成为公司的雇员。因此，公司的雇员总数由截至2019年12月31日的1458名增至截至2020年12月31日的6484名。

　　招股书称，公司可能不时使用第三方人力资源公司为公司提供员工，以确保足够的人员配置及不同餐厅之间有效调配员工。此外，公司已聘用并可能继续聘用兼职雇员，以更有效地支持公司的餐厅运营。截至最后实际可行日期，公司聘用1345名兼职雇员，其中1322名兼职雇员为餐厅员工，其余23名兼职雇员为于公司的餐厅进行电力维护或安装工程的电工技师。

　　2018年、2019年、2020年以及截至2021年5月31日止五个月，公司的员工成本分别为3.06亿元、4.06亿元、4.12亿元及2.18亿元，分别占公司收入的23.3%、23.4%、26.3%及24.1%。

　　今年前5个月存货周转天数为15天

　　截至2018年末、2019年末、2020年末以及2021年5月31日，绿茶集团的存货结余分别为2040万元、2967万元、2947万元及4094万元。

　　据招股书，公司的主要食材(包括半加工猪肉制品、鸡肉及半加工鸡肉制品、半加工水产品、蔬菜及水果)的保质期一般分别为12个月、180至365天、12至24个月及3天。随着食材存储时间的越长，公司存货废弃的风险将随之增大。此外，尽管公司采用多种方式管理库存水平，但原材料供应的意外波动或顾客品味及喜好发生变化等若干因素乃超出公司的控制范围，并可能会导致需求下降及特定产品的库存过多，进而增加存货废弃的风险。此外，随着公司餐厅网络的扩大，公司的存货水平随之提高及我们存货废弃的风险亦随着所采购的存货增加而增大。于上述情况下，公司的业务、财务状况及经营业绩或会受到重大不利影响。

　　截至2021年8月31日，截至2021年5月31日的存货中的4090万元或100%已于2021年5月31日之后使用、消耗或出售。

　　各期，公司存货周转总天数分别为11.1天、14.2天、18.1天、15.2天。

　　招股书显示，公司的存货周转天数由2018年至2020年有所增加，这是因为公司持续规范餐厅经营和增加使用保质期通常更长的半加工食品。由于公司于2021年1月建立直接采购中心，有效提升存货管理效率，故截至2021年5月31日止五个月的存货周转天数减少至15.2天。公司希望在未来继续积极管理存货周转。

　　初代网红餐厅

　　据21世纪商业评论，2004年，王勤松、路长梅夫妇在杭州西子湖畔、龙井茶园旁开设了绿茶青年旅社，并为来往背包客提供物美价廉的融合口味菜品。

　　2008年，第一家绿茶餐厅在杭州应运而生，保留了旅社风格，为背包客们提供适宜价格的餐食。

　　古色古香的木制馆舍，西子湖畔的人流涌动，人均四五十元便能享受到的中式融合菜品，让绿茶餐厅迅速“出圈”，建立起全国性餐厅网络，成为初代“网红”餐厅。

　　王勤松曾表示：“90后年轻一代消费群体正在成为餐饮消费主流，绿茶一直都在研究他们的消费行为。做餐饮其实没有太难的技术，产品也很简单，最重要的还是商业模式。”

　　招股书显示，绿茶集团餐厅多开在购物中心，人均消费约在50-80元，每家餐厅可提供80-100种菜品选择。菜品包括5元的拍黄瓜，10元的东坡肉，17元的牛排等。

　　除性价比策略，绿茶餐厅赶上了2012年下半年国内购物中心转型调整，开始缩减零售，增加餐饮业务。

　　2008年至2017年，绿茶餐厅总共开出73家餐厅。其后引入资本，2018年、2019年绿茶分别新开餐厅34家、60家，在疫情冲击下的2020年逆势新开23家。今明两年，绿茶集团分别计划新开60家、80-100家餐厅。

　　绿茶餐厅的热度正在下滑，排队等位盛况不再，直接影响翻台率。招股书显示，2018年至2020年，绿茶集团翻台率分别为3.48次/日、3.34次/日、2.62次/日。

　　“老牌网红”单一品牌困扰

　　据财联社，从招股书可以看出，绿茶餐厅的业务仍以在商场开设餐厅为主导。但在近年来，新式餐饮品牌崛起，火锅、酸菜鱼等品类对绿茶餐厅的固有“网红”地位造成影响。

　　绿茶餐厅所在的休闲中式餐厅品类集中度并不高，据灼识咨询报告显示，2020年，前五大休闲中式餐厅运营商仅占休闲中式餐饮市场总收入的3.8%，分别是西贝、小菜园餐厅、太二酸菜鱼、绿茶餐厅，以及外婆家，其中绿茶餐厅以0.5%的占比位列第四。

　　但据业内人士表示，外婆家、绿茶餐厅等第一代快时尚餐厅的市场正不断被稀释，“上述品牌虽然在休闲中式餐饮市场仍占有一席之地，但其品牌号召力不断衰弱。”

　　绿茶餐厅在招股书风险提示中提及，其业务依赖市场对绿茶品牌的认知度，倘若无法保持或增强品牌知名度，公司业务、财务状况及经营业绩可能会受到重大不利影响。

　　事实上，品牌单一带来的品牌“老化”困扰在餐饮行业普遍存在。九毛九、呷哺呷哺均选择多品牌发展策略，海底捞(06862.HK)则依靠供应链优势做起快消品和自热火锅。

　　目前，九毛九(09922.HK)旗下太二酸菜鱼、怂重庆火锅厂、那未大叔是大厨等品牌热度已经超过主品牌九毛九西北菜；呷哺呷哺集团旗下的呷哺呷哺与湊湊基本形成“平价+高端”的组合，截至今年上半年，湊湊贡献收益占集团销售额37%，比例再次提升。

　　据上述业内人士分析，绿茶餐厅多品牌战略仍需在下沉市场达到一定规模后进行，“绿茶餐厅总体规模较小，主品牌的品牌力仍需加强，如果同时推出多个品牌，反而分散精力。”

　　据招股书显示，绿茶餐厅仍存在对主要供应商的依赖，能否实现多品牌化亦存在客观问题。2018年、2019年及2020年以及2021年前5个月，绿茶餐厅对一名独立第三方供货商的采购额分别为人民币1.65亿元、人民币2.99亿元、人民币1.17亿元及人民币4170万元，分别占总采购额的31.9%、45.8%、18.0%及10.8%。绿茶餐厅主要从其采购食材及半加工食品。

　　盈利指标落后同行

　　据华夏时报，今年年初至今，同为连锁餐饮品牌的港股上市公司海底捞、呷哺呷哺股价均跌去超五成。在餐饮股表现不乐观的情况下，绿茶餐厅还要背着2020年约2.27亿元的亏损额“带病上市”，能否被二级市场的投资人买账，外界也多有存疑。

　　10月12日，凡德投资总经理陈尊德表示，绿茶餐厅在今年上半年能取得4833万元的盈利说明其从疫情中恢复得比较好，具体上市后(资本市场)的前景可以参照海底捞和九毛九的股价走势。可以预见的是，在上市之后，绿茶集团将会大大提高抗风险能力、拓宽融资渠道，未来扩张开店也会有更充足的现金流。

　　不过，与同为港股上市公司的海底捞、九毛九们相比，绿茶在盈利指标优势上并不明显。安信证券研报指出，在2018年至2019年，海底捞净利率水平在8%-10%之间、九毛九则在5%-7%的水平，绿茶餐厅表现稍弱于二者，在5%-6%的水平。

　　而在餐厅数量上，公开信息显示，绿茶餐厅目前在运营的有208家门店，远远落后成功完成在 2021年开设 60 间左右新餐厅，并于2022年及2023年每年开设80至100间新餐厅的预定计划，绿茶餐厅数量的六年复合年增速将达到 60.21%，超过行业平均增速。

　　扩充门店难救业绩下滑

　　据21世纪经济报道，扩店，成了绿茶集团增长业绩的保护伞。2008年至2017年，绿茶餐厅总共只开了73家餐厅。然而2017年引入资本后，2018年、2019年绿茶分别新开餐厅34家、60家，即使在疫情冲击下的2020年，也逆势新开了23家。今明两年，绿茶集团分别计划新开60家、80-100家餐厅。

　　在这样的扩张形势下，绿茶集团2020年营收减少-9.62%。然而，在蒙受疫情冲击的2020年，A股上市的餐饮行业的营收同比为-3.78%，港股上市的海底捞、呷哺呷哺和九毛九，营收分别同比增长7.75%、-9.53%和1.02%，均优于绿茶集团。

　　绿茶集团2020年调整前的净利润为-5556.2万元。同年，海底捞、呷哺呷哺和九毛九则均未出现亏损，同期净利分别为3.10亿元、0.11亿元和1.38亿元。

　　而在人均消费只有61.3元(2020年)、主打高性价比、薄利多销的绿茶餐厅，最宝贵的资源便是客流，但多项指标却反映出绿茶餐厅越来越“留不住客人”。

　　2018年至2020年，绿茶集团服务顾客总数为2393.4万人、2970.3万人、2559.8万人，2020的客流量同比下降13.82%。

　　“效率指标”翻台率连续两年下滑。2018年至2020年，绿茶集团的翻台率分别为3.48次/日、3.34次/日、2.62次/日，2020年降幅超过20%。同年，海底捞、呷哺呷哺的翻台率分别为3.5、2.6，九毛九旗下餐厅九毛九的翻台率为1.7，太二翻台率为3.8。

　　“记忆中，以前门口设置的宽敞等位区已经消失不见，取而代之的是更多亲水的户外座位区。同时，眼前也没有熙熙攘攘的排队等位，入口处甚至坐了两个姑娘，弹奏古筝和琵琶。”5个月前，一位网友时隔8年探访龙井路绿茶餐厅时如是写道。

　　绿茶餐厅最好的时光可能已经过去

　　据界面新闻，“事实上，绿茶餐厅起步的十年前，也恰好赶上了国内餐饮行业向精细化、时尚化消费升级的阶段，吃到了国内购物中心大规模增长和人口的红利。”一位餐饮行业分析师表示。

　　但眼下的趋势是，在社交网络影响和年轻人对品牌愈发不忠诚的背景下，餐饮品类的潮流，也变得越来越像快时尚一样难以捉摸，生命周期也在变短。

　　自媒体“餐饮老板内参”此前的一篇报道曾提到，目前商场餐饮淘汰期逐渐从5年到3年到缩至1年，在一些A类购物中心，甚至出现一家餐厅撤场最快只用1.5-3个月的现象。

　　人口增长放缓的同时，购物中心却过剩，商业综合体在一线城市趋近饱和，二三线城市密度越来越高造成顾客分流，餐饮门店越开越多，竞争也愈发激烈。

　　对于绿茶餐厅来说，资本介入带来的潜在隐患也同样值得注意。

　　快速开店虽然可以拉动总营业额增加，但单店利润会被摊薄，投资回报率也会变低。维持高客流与高翻台率并不容易，而未来餐饮行业的竞争，已经从产品维度上升到了综合维度，包括供应链、效率、环境、营销、体验感等等。