10月20日晚间，ST中天公告称，收到中国证监会北京监管局对公司采取责令改正措施的决定。决定书显示，公司定期报告信息披露不准确，存在财务报表列示不正确、应收债权减值准备计提不足、预计负债计提不足、合并范围不正确等问题并责令公司30日内改正。
来源：上市公司公告
同日晚间，公司还发布了可能被实施退市风险警示的提示性公告。
公告显示，ST中天年报改正后，公司2020年末净资产很可能将由正转负，公司股票可能被实施退市风险警示。考虑到ST中天2021年6月30日净资产为负，若2021年末继续为负，届时公司将被终止上市。
中证君注意到，10月20日，ST中天再度涨停。10月以来，最近9个交易日(10月8日-10月20日)内该股录得6个涨停，累计涨幅25.16%，严重偏离基本面。ST中天可能被实施退市风险警示的提示性公告一出，股民在股吧中称：10月21日跌停在所难免了……
公司基本面存在多项重大风险
自2019年6月以来，ST中天便不是一个“没有故事的同学”。
中证君注意到，彼时起ST中天重大风险便开始持续爆发。首先，公司自查存在大额违规担保，2016年至2018年期间，公司违规为实际控制人等提供担保合计31.69亿元，截至2021年9月底，法院判决公司需承担的担保金额约为13.29亿元。
其次，公司大额款项长期未收回，前期预付及拆借湖北九头风天然气有限公司等各类资金16.92亿元，多年难以收回；再者，公司经营陷入困境，国内天然气销售业务基本停滞，国外石油天然气开采销售业务也持续处于亏损状态，且有投诉称公司加拿大油气资产储备极度耗尽，已不具备持续营运条件。
最后，公司资产已基本冻结。由于贷款逾期以及款项未支付等原因，公司诉讼缠身，旗下子公司等股权以及四十余个银行账户被冻结，多起诉讼进入强制执行阶段，但由于公司目前无可执行财产而处于僵持状态。从上述情况来看，ST中天当前已基本丧失持续经营能力。
在此情况下，ST中天2020年4月曾因连续两年亏损被实施退市风险警示。2020年5-6月，公司股价持续在1元上下波动，曾连续16天收盘价低于面值，面值退市风险极大。而后公司控股股东发布增持计划使得公司股价连续涨停，但最终一股未增，严重损害了投资者的预期。
“总的来说，ST中天公司治理混乱、经营失败，基本面存在多项重大风险，面临终止上市风险是情理之中，也是意料之中。”市场分析人士指出。
规避退市终难逃追责命运
值得注意的是，在丧失持续经营能力的情况下，ST中天并未着力改善基本面，而是通过“低比例计提减值准备及预计负债”等操纵会计处理的方法规避实施退市风险警示。
“针对违规担保，在法院判决公司需承担清偿责任的情况下，公司多年仅按照20%计提预计负债，远低于其他可比公司。针对大额款项难以收回，公司仅通过债务人的还款承诺以及提供的真实性难以确定的质押标的评估报告低比例计提坏账准备。通过此类手法，公司使得2020年末净资产保持正值，规避实施退市风险警示。”一会计专家对中证君指出。
ST中天上述会计处理的不合规早有端倪。
中证君注意到，自2019年以来，上交所每年均对公司年报进行审核问询，上述问题均是问询重点。而2021年，上交所就该事项更是连续发出三封问询函，直指公司财务报表准确性存疑。面对上交所的问询，公司截至目前仍未就《关于对中兴天恒能源科技(北京)股份公司大额债权质押标的等有关事项的问询函》给出回复。
可纸包不住火。9月21日晚，ST中天公告，公司被证监会立案调查，10月20日，公司收到北京证监局《关于对中兴天恒能源科技(北京)股份公司采取责令改正措施的决定》，其违规事实终于清晰。
与此同时，数据显示，截至2021年上半年末，公司归母净资产为-1.33亿元，上半年实现净利润-2.23亿元，由此可见，公司2021年经营情况仍在恶化。若公司修正前期年度报告后被实施退市风险警示且2021年年末净资产继续为负，公司股票将被终止上市。
截至目前，公司也并未采取有效措施改善基本面。上述市场人士指出，“在2021年最后的两个多月里，公司要想扭转净资产为负的局面恐怕是难上加难。投资者也应充分关注这一风险事项，及时调整投资决策。”
严厉打击规避退市 彰显严格退市监管决心
自2021年5月以来，就ST中天通过违规会计处理规避退市事项，上交所连续多次问询、证监会及时立案调查、证监局迅速发布责令改正决定书，这充分彰显了当前证监系统严厉打击规避退市行为的决心。
当前退市制度是A股市场建设的基础性制度，2020年11月，中央深改委审议通过的《健全上市公司退市机制实施方案》指出，要完善退市标准，简化退市程序，拓宽多元退出渠道，严格退市监管，完善常态化退出机制。在此背景下，同ST中天相似的高风险公司均将面临严格的监管，企图通过违规会计处理或操纵盈余来规避退市注定是枉然。
当前，A股生态已发生变化，前期部分已经丧失持续经营能力的公司长期滞留资本市场、部分严重违法违规的公司没有及时出清的状况正在改变，A股市场常态化的退市机制正加速形成。在此情况下，投资者也应及时调整投资理念，秉持价值投资，远离存在退市风险的公司，避免不必要的损失。
