来源：财经网

　　9月2日，根据创业板上市委2021年第56次审议会议公告，赣州腾远钴业新材料股份有限公司(以下简称“腾远钴业”)将于9月9日迎来首发上会。这并非腾远钴业首次接受上市审核，早在2017年腾远钴业就向深交所提交了首份上市申请，随后在2018年的发审会上被否，致腾远钴业首次IPO“铩羽而归”。

　　2018年，发审委在会议现场曾向腾远钴业提出5大问题，包括业绩波动、关联交易、资金拆借等问题。腾远钴业存在较多的关联方及关联交易，其中持股5%以上股东厦门钨业既是客户又是供应商。但腾远钴业在招股书中披露的交易金额，与厦门钨业在其年报中披露的数据存在差异，该问题引起了发审委的注意，要求腾远钴业说明公司和厦门钨业披露的采购、销售金额不相一致的原因。

　　值得注意的是，在本次IPO报告期内，腾远钴业与其股东厦门钨业所披露的交易金额依然各不相同。不仅如此，财经网还注意到，腾远钴业在招股书中披露的2018-2020年净利润要明显高于厦门钨业在各期年报中披露的腾远钴业净利润数字。这为腾远钴业本次IPO蒙上了净利润“虚高”的疑云。

　　净利润“多增”千万元？关联交易信披“顽疾”犹存

　　厦门钨业系持有腾远钴业12.07%股份的第三大股东。

　　根据腾远钴业招股书，2018-2020年，公司的净利润分别为1.85亿元、1.1亿元、5.13亿元。

　　然而根据厦门钨业2018-2020年年报所披露的“重要联营企业的主要财务信息”，腾远钴业的净利润分别为1.7亿元、9783.61万元、4.96亿元，分别相差了1517.66万元、1593.33万元、1671.53万元。换言之，腾远钴业招股书中2018-2020年的净利润与厦门钨业披露的数据相比，每年要多出1500万元以上。

　　不仅如此，在本次IPO报告期内，腾远钴业依旧与厦门钨业保持着经常性关联交易，且双方关于交易金额的披露，依旧存在明显差异。

　　招股书显示，2018-2020 年，腾远钴业对厦门钨业销售的钴材料(包含钴产品、钴精矿，不含受托加工费)金额分别为 4.84 亿元、1.31 亿元、2.06亿元。而据厦门钨业年报显示，2018-2020 年，厦门钨业对腾远钴业采购的钴材料金额分别为 5.96亿元、1.47亿元、2.33亿元，与腾远钴业招股书披露的数据分别相差了1.12亿元、1635.46万元、2683.58万元。

　　无独有偶，腾远钴业在报告期内与另一位大客户的交易数据也存在披露不一的情况。

　　中伟股份系腾远钴业在报告期内的前五大客户，也是一家上市公司。据腾远钴业在2020年披露的招股书，公司2017年向中伟股份的销售金额为1.64亿元，明显高于中伟股份招股书中同期向腾远钴业的采购金额1.46亿元。

　　腾远钴业前次申报IPO被否前曾被发审委询问交易数据的信披问题，如今不仅销售金额与大客户披露数据相差较大，报告期内净利润数据也明显高于股东披露的数字，其信披真实性有待进一步验证。

　　业绩增收不增利，增资、股权转让暴露公司估值不稳定

　　在腾远钴业2018年前次IPO上会时，发审委曾在现场指出，报告期内，腾远钴业扣除非经常性损益后净利润波动较大，且与收入增长变动存在较大差异，2015年度扣除非经常性损益后的净利润301万元。并要求腾远钴业说明未来是否可能继续出现净利润大幅波动的情形。

　　事实是，腾远钴业在2018-2020年度，业绩仍存在较大波动，甚至2019年存在增收不增利的情况。

　　报告期内，腾远钴业的营业收入分别为16.71亿元、17.39亿元、17.87亿元，逐年上升；扣除非经常性损益后的净利润分别为1.82亿元、1.14亿元、3.48亿元，存在较大波动，其中2019年在营收上升的情况下，扣除非经常性损益后的净利润却出现下滑。

　　此外，通过报告期内的增资、股权转让记录，腾远钴业的估值也存在较大波动。

　　招股书显示，2018年12月24日，罗洁、谢福标、吴阳红、高晋、童高才将其合计持有的217.16万股腾远钴业股份，以46.05元/股，共计1亿元的价格转让给新余高投，彼时腾远钴业以投后估值37亿元为参考。2019年3月，新余高投将此前1亿元股受让变为增资，溢价认购新增股份 217.16万股，此时的投后估值约为38亿元。而同年11月安徽基石、马鞍山信裕受让腾远钴业股份时的投后估值为29亿元。

　　意味着，在同一年份下，腾远钴业的估值前后相差近10亿元。

　　不仅如此，根据报告期第四次增资，2020年3月，长江晨道、招银一号、无锡TCL、宁波超兴、招银共赢、袁冰以 3.5亿元，认购新增的 944.61 万股股份，经计算交易定价约为37.05元/股。而2020年5月，新余高投将持有的腾远钴业 651.46 万股股份，以 3亿元的价格转让给赣锋锂业，经计算交易定价约为46.07元/股。由此，腾远钴业在2020年3月、5月两个月的时间内，股权价格存在明显差异。

　　腾远钴业的业绩稳定性与估值稳定性不免令人担忧。

　　前次申报募投项目未实施，两次募资金额相差13.68亿元

　　根据腾远钴业前次申报IPO时披露的招股书，公司拟募集8.3亿元，用于“三元锂电池正极材料前驱体制备和金属钴生产项目”以及补充流动资金。

　　彼时腾远钴业表示，若因经营需要或市场竞争等因素导致上述募集资金投向中的全部或部分项目在本次发行募集资金到位前必须进行先期投入的，公司拟以自筹资金先期进行投入，待本次发行募集资金到位后，公司可选择以募集资金置换先期自筹资金投入。

　　然而，财经网在翻阅本次IPO招股书时了解到，该项目因募集资金未到位而未实际实施。

　　针对“腾远钴业制定的募投计划是否满足经营需要和市场竞争？为何三元锂电池正极材料前驱体制备和金属钴生产项目没有实际实施？该项目没有实际实施对公司的经营需要和市场竞争产生了什么影响？”等问题，财经网曾向腾远钴业发送邮件进行信息核实，截至发稿，未予回应。

　　本次IPO的募投计划显示，腾远钴业的募集金额为21.98亿元，较前次申报增加了13.68亿元。

　　其中，腾远钴业拟投入16.98亿元用于“年产2万吨钴、1万吨镍金属量系列产品异地智能化技术改造升级及原辅材料配套生产项目(二期)”，目前该项目已经动工。

　　招股书显示，本次发行上市募集资金到位前，公司将根据上述项目的实际进度，以自有或自筹资金支付项目所需款项，并在募集资金到位后置换前期投入。该项目建设期为2年，目前部分建筑物已先行投入建设并完工，电积钴车间部分设备已开始安装。