宝色股份(300402.SZ)客户遭破产重整，而公司一年以上的账款逐年增长，账款不能及时收回的风险增加。

　　10月28日，宝色股份公告称，近日收到青海省西宁市中级人民法院(以下简称“西宁中院”)于2019年10月16日裁定受理盐湖镁业破产重整一案，而盐湖镁业仍欠公司设备款和保证金共计2854.47万元。

　　2019年前三季度，宝色股份的净利润1514.98万元，这笔账款金额超过前三季度的净利润，而2017年-2019年上半年公司一年以上账款分别为1.44亿元、1.7亿元、1.98亿元，账款金额增长明显。

　　长江商报记者发现，账款不能及时收回，公司存货也不断增长。截至2019年三季度，公司存货达到6.37亿元，占到了2018年营收的89.22%，而且公司短期借款也增长到了3.05亿元，资产负债率达到68.45%，三个季度增长了近十个点。

　　客户遭破产重整

　　盐湖镁业是宝色股份的客户，截至破产重整申请受理日，盐湖镁业仍欠公司设备款和保证金共计2854.47万元，公司对该笔债务已按账龄分析法计提坏账准备1377.70万元。

　　虽然宝色股份称债务人盐湖镁业的重整事项不会对公司整体的业务开展与经营造成实质影响。如公司对盐湖镁业的债权因其破产重整事项不能全部收回或收回比例不高，公司当期利润将受到相应影响。

　　财务报告显示，2018年宝色股份前五大客户销售额4.94亿元，占公司总营收的69.18%，其中前两大客户销售金额分别为2.48亿元、1.54亿元，分别占总营收的34.72%、21.53%，而2016年和2017年公司前五大客户销售金额分别为0.8亿元、1.62亿元，分别仅占到了31.76%、36.74%，客户集中度进一步升高。

　　自2018年10月起，公司与逸盛新材料就建设方宁波中金石化有限公司(以下简称“中金石化”)PTA 项目装置关键设备签署了多个《供货合同》。其中2018年10月至2018年11月签订的两批供货合同，合同标的为塔器等设备，合同总金额为4.02亿元，占公司2017年度经审计主营业务收入的91.31%，2019年2月至2019年3月签订的供货合同，合同标的为压力容器等设备，合同总金额为28，256万元，占公司2017年度经审计主营业务收入的64.21%，对大客户的依赖度过高或是公司业绩波动的重要因素。

　　而且公司应收账款超过一年的账款逐年增长，2016-2018年应收账款账面余额分别为3.09亿元、3.28亿元、4.69亿元，特别是2016年公司一年期以上的应收账款达到2.39亿元，占到了76.73%，当时公司计提坏账损失1881.43万元。2017年-2019年上半年公司一年以上账款分别为1.44亿元、1.7亿元、1.98亿元，2017年坏账损失转回208.70万元，不过2018年坏账损失继续增加到882.26万元。

　　资产负债率三个季度增10个点

　　宝色股份是非标特材装备专业供应商，主要产品包括塔器、反应器、换热器等压力容器及管道管件，应用领域涵盖了化工、冶金、电力、海洋工程、船舶及环保等行业。

　　2014年上市后，当年宝色股份营业收入和净利润均大幅下滑，随后2015年-2017年公司的扣非净利润更是大幅亏损，2017年报告期内获得各类政府补贴共计2057.57万元以及获得拆迁补偿款及出售老厂区房产转让收益共计3272.83万元，净利润才扭亏为盈。

　　2018年公司的业绩情况开始好转，2019年前三季度公司营业收入5.9亿元，同比增长35.09%，净利润1514.98万元，同比增长389.92%。公司称主要是报告期内合同订单充足，按合同约定完成的设备量大幅增加，致使营业收入大幅增长。

　　不过同时宝色股份的存货也大幅增长，2017年-2019年三季度公司存货分别为2.71亿元、4.18亿元、6.37亿元，分别占到流动资产的28.40%、44.71%、44.14%，截至目前存货金额占到了2018年营收的89.22%。

　　并且2016-2018年公司的短期借款分别为1.3亿元、1.5亿元、2.95亿元，两年增长1.27倍，截至2019年三季度公司短期借款达到3.05亿元，财务费用1332.58万元，同比增长32.16%。

　　近年来，宝色股份资产负债率一直增长，2017-2019年三季度分别为52.98%、58.74%、68.45%，资产负债率三个季度增长了近十个点，而偿债能力一直在下降，截止2019年三季度，公司流动比率1.07，速动比率0.54。