已连续亏损两年半，频繁变卖资产自救，401套房产5个月仅出售156套。筹划抛售401套房产自救的海马汽车，不到半年，又筹划转让股权保壳；10月12日，*ST海马发布2019年第二次临时股东大会决议公告，关于全资子公司转让股权的议案得以通过。

　　筹划抛售401套房产自救的海马汽车，不到半年，又迈出了转让股权“保壳”的一步。

　　10月12日，*ST海马发布2019年第二次临时股东大会决议公告，关于全资子公司转让股权的议案得以通过。在此之前的9月26日，海马汽车发布公告称，拟将其全资子公司的子公司上海海马汽车研发有限公司(简称：海马研发)100%股权转让给郑州睿之尚实业有限公司(简称：睿之尚实业)，受让方为海马汽车控股股东海马投资集团有限公司的子公司。

　　据悉，这起交易将给海马汽车带来约4.3亿元收益。

　　海马汽车频频出售资产，与其业绩现状不无关系。截至2019年上半年，海马汽车已经连续亏损两年半，今年4月24日，海马汽车被深交所实施了退市风险警示，股票被“披星戴帽”，濒临退市。

　　业内人士认为无论海马汽车如何包装卖房、卖子公司的说法，这些举动都是保壳行为。新京报记者就相关问题致电海马汽车证券部，并按照其工作人员的要求将采访提纲发送至指定邮箱，截至发稿，尚未收到回复。

　　频卖资产：转项目、卖房产、售股权

　　9月25日，海马汽车有限公司与睿之尚实业在郑州签订了《股权转让协议》，海马汽车有限公司将其持有的海马研发100%股权转让给睿之尚实业，转让价格为80600万元+股权交易基准日与股权交割日之间的期间损益。

　　睿之尚实业截至目前未开展业务，2018年及2019年1-6月，营业收入、净利润、总资产、总负债和净资产均为0。

　　据悉，海马汽车有限公司是上市公司海马汽车的全资子公司，海马投资集团有限公司及其一致行动人海马(上海)投资有限公司持有海马汽车34.46%股份，为海马汽车控股股东。海马投资集团有限公司持有睿之尚实业100%股权。因此，本次交易构成关联交易。

　　海马汽车表示，本次交易可优化公司资源配置，盘活存量资产，处置闲置资产，聚焦主业，增加公司现金流，提升公司效益。本次交易后，海马汽车有限公司可获得相应流动资金，有利于提高海马汽车有限公司的资产流动性。本次交易将给海马汽车带来约4.3亿元收益。

　　香颂资本执行董事沈萌告诉新京报记者：“目前已经是第三季度，海马汽车的业绩仍然不见起色，所以提前部署和大股东之间的关联交易，仍然是为了保壳。”

　　事实上，转让旗下公司100%股权已经不是海马汽车今年第一次抛售资产。2019年1月底，海马汽车与海南海马会馆有限公司(简称：海马会馆)在海口签订了《项目委托管理服务合同》，公司委托海马会馆带资代建公司“金盘花园二期(A区)”房地产项目。

　　由于海马投资集团有限公司持有海马会馆100%股权，所以这也是一起关联交易。

　　时隔近3个月后，海马汽车于今年4月发布拟出售部分闲置房产的公告。次月，海马汽车相继发布公告，一个月拟出售401套房产。最终，根据测算，这401套房产出售后，海马汽车预计累计实现资产处置金额约3.34亿元、累计影响海马汽车归母净利润约1.7亿元。

　　不过，这一卖房过程并不顺利。据其9月24日发布的最新进展公告显示，401套房产中仅销售了156套，对净利润的影响为3668万元。

　　今年前9月产品总销量同比下滑六成

　　海马汽车频频出售资产，被外界看作是为了“保壳摘帽”。与改善销售困境相比，资产变卖是更为快捷的救急手段。

　　海马汽车已经连续亏损两年半，截至2019年上半年末，其总资产约为114亿元，比2018年年末下滑0.51%；归属于上市公司股东的净资产约为47.13亿元，比2018年年末下滑3.51%。

　　从海马汽车今年8月的产销数据看，基本型乘用车、交叉型乘用车销量均为0。2019年1-8月份，海马汽车的总产量为17240辆，同比下滑62.99%；总销量为18755辆，同比下滑63.69%。

　　10月9日，海马发布最新销量数据，1-9月累计卖出21979辆车，同比下降60.78%，降幅与前8月相当。销售情况看上去短时间难以改善。

　　2017年，海马汽车出现了巨额亏损，其当年归属于上市公司股东的净利润约为-9.94亿元。对此，海马汽车给出的解释是，受行业增速放缓、市场竞争加剧、内部产品结构调整等多方面因素综合影响。

　　到2018年，“受外部大环境、公司品类战略落地和产品进一步聚焦”等影响，海马汽车全年汽车销量为6.76万辆，同比大幅下滑。2018年，海马汽车归属于上市公司股东的净利润约为-16.37亿元。

　　亏损期间，海马汽车的员工数也出现下滑。据统计，其在职员工的总数已经从2016年年底的9614人下滑至2018年年底的6278人。

　　由于2017年度、2018年度连续两个会计年度经审计的净利润为负值，根据相关规定，海马汽车的股票交易被实行退市风险警示，自2019年4月24日起，股票名称由“海马汽车”变更为“*ST海马”。

　　创始人重返一线

　　事实上，如果今年交出全年亏损的成绩单，按照相关规定，海马汽车的股票将被暂停上市，下一步将面临终止上市。“危难”之际，海马汽车创始人景柱已经回归。

　　2019年5月15日，海马汽车董事会十届九次会议上，董事会以9票赞成、0票反对、0票弃权，选举景柱为海马汽车董事长。据媒体报道，景柱表示：“决心重返一线，再造海马，带领员工第四次创业。”

　　“解铃还须系铃人，也许只有重新接盘后，才有可能把海马汽车的问题好好解决。”香颂资本执行董事沈萌对新京报记者说，而沈萌所说的“重新接盘”具体是指“景柱重新走到台前。”“海马汽车的问题积重难返，但其他人都不如景柱对海马汽车问题了解得深。”沈萌表示。

　　出生于1966年的景柱，是一名管理学博士、应用经济学博士后、教授级高级工程师。1988年7月至2001年1月，景柱先后任海马汽车公司技术员、车间主任、总经理助理、总经理等；2002年至今，景柱任海马投资集团有限公司董事长。2013年7月，景柱因工作原因辞去海马汽车董事、董事长职务。

　　新京报记者注意到，在海马汽车销售有限公司(天眼查资料显示，该公司为海马汽车有限公司的全资子公司)的官方微信公号上，2019年5月16日发布了一篇名为《行者归来——景柱重任海马汽车董事长》的文章。

　　文中这样描述景柱的前三次创业，“从创立到现在31年来，海马汽车经历了多次跌宕起伏。而景柱的创业历程也大体上可分为三个十年，其中三次创业，三次下课，三起三伏。”

　　关于景柱为何要开启第四次创业，文中给出的解释是：2018年，海马汽车全年销量67570辆，同比下降51.88%；市场上“海马何去何从”的疑问，也是激发他(景柱)再次出山的动力。

　　据景柱分析，海马汽车亏损的原因有五点：体制制约、产品投资失败、库存损失、重资产、体制僵化。鉴于此，景柱下决心以“聚焦”“瘦身”“减负”为目标，从新战略、新灵魂、新机制、新班子等进行“十新”再造。

　　企业重生之路漫长，而资本市场留给海马的时间已经不多了。