昔日“烟花大王”因受国家宏观政策调整、国内原材料价格增长等因素的影响，乘着行业热潮转型做起了互联网金融业务，如今却陷入了转型失败的尴尬局面。

　　10月9日晚间，熊猫金控(600599.SH)发布的一则公告令2.8万名股东咋舌(数据截至2019年6月30日)。公司称，近日得知银湖网络科技有限公司(下称“银湖网”)已被北京市公安局东城分局经侦支队立案。截至本公告披露日，公司及银湖网尚未收到相关部门出具的与银湖网被立案有关的法律文件。

　　受上述消息影响，10月10日，该公司股价开盘即跌停，收报11.34元，公司总市值跌至已不足20亿元，不到市值高峰期的五分之一。

　　始于2014年的P2P浪潮彼时引来不少A股上市公司加入。经过4~5年的项目投资、兑付期，2018年以来，这些谋求转型的上市公司大多相继折戟。

　　业内分析人士向第一财经记者表示，“部分上市公司是主营业务乏善可陈，为赚快钱，转型做P2P。也有上市公司的初衷是借着P2P业务的名义融资敛财，对投资者造成的伤害较为严重。”

　　尚有33亿元待还

　　熊猫金控自主营业务烟花经营增长乏力，开始涉足互联网金融业务。公司于2014年、2016年分别成立了银湖网和熊猫金库，为旗下两大金融业务平台。

　　天眼查信息显示，银湖网成立于2014年4月15日，注册资本2亿元，是熊猫烟花100%控股的互联网金融平台主要从事P2P网络借贷业务，包括开展信用风险评估与管理、小额贷款行业投资、小微借款咨询服务与交易促成、借贷信息咨询等业务。

　　银湖网官方数据显示，截至目前，运营5年至今累计借贷金额81.46亿元，代偿逾期1万余笔，累计代偿逾期金额3.78亿元，借贷余额33.73亿元。

　　据熊猫金库官方数据显示，截至今年6月初，其借贷余额高达约22亿元。换言之，熊猫金控的两大P2P平台累计共计待还金额逾50亿元。

　　然而，熊猫金控2019年半年报告显示，截至6月30日，公司货币资金仅有3.45亿元。

　　上市9年以来，熊猫金控的净利润一直徘徊于0.1亿~0.2亿元，2018年由盈转亏，亏损额0.55亿元。

　　今年上半年，熊猫金控仅实现营业收入0.87亿元，同比上年下降43.45%；归母净利润亏损0.13亿元，同比上年下滑535.65%。

　　宁人律师事务所金融与科技委员会副主任马军向第一财经记者表示，“银湖网被立案，将对熊猫金控今年乃至未来2年的业绩造成巨大影响。”

　　值得注意的是，不久前，熊猫金控部分董监高刚刚完成增持公司股份。9月30日公告显示，部分董监高及核心员工计划在今年12月22日前以资产管理计划、证券投资基金或合伙企业等方式增持公司股份，拟增持金额不低于5000万元，不超过3亿元。截至9月30日，部分董监高及核心员工已通过认购私募基金份额的方式增持了377.28万股，占公司总股本的2.27%，增持金额合计为4902.7万元。

　　上市公司盲目转型不可取

　　今年以来，银湖网是第三家涉及到上市公司被立案调查的P2P平台。另两家在3月、4月被立案的分别为团贷网、杭州鑫合汇互联网金融服务有限公司(下称“鑫合汇”)。

　　上述两家盛行一时“千亿级”的P2P大平台均有上市公司的身影。

　　鑫合汇成立于2014年3月，公司自称是美都能源(600175.SH)旗下的互联网金融平台。天眼查显示，2016年，鑫合汇的B轮融资7.1亿元的投资方为美都能源。该平台运营5年期间，累计成交额超过两千亿元，多次调整业务结构后仍未逃脱无法兑付的命运。

　　9月19日晚间，上市公司派生科技(300176.SZ)发布公告称，受团贷网事件影响，公司旗下小黄狗环保科技有限公司(下称“小黄狗公司”)运营出现困难，已于今年7月向法院申请破产重组。

　　同时，团贷网被刑拘的44人中也包括派生科技的实际控制人唐军、董事长兼总经理张林、副总经理兼董事会秘书晋海曼等。

　　上海证券投资顾问赵晓历对记者表示，P2P盛行的2014年~2015年正是许多上市公司寻求扩张的时期，除了发债、信托等方式，开拓互联网金融是较快捷且成本较低的融资方式之一。

　　他认为，“上市公司投资的P2P业务，初期开发完毕后到第二年基本无需开发成本，所以前1~2年公司能够偿付本息。但大部分公司聚集资本后并无产生正面的投资效应，无非是以新补旧。平台运作4~5年后，本金亏空不得不接受资金链断裂的境地。”

　　“以熊猫金控为例，该公司近三年来平均营收3亿元，而旗下互联网金融业务背负着几十亿的贷款余额，崩盘不足为奇。”上述人士补充道。

　　他同时表示，如熊猫金控这般的上市公司，以本身作为相对更为可信的资质盲目谋求转型至互联网金融业务失败的例子，对于投资者是个警钟。