众泰君马夭折？成立2年就停产拖欠工资 母公司63亿商誉压顶
君马一心想成为汽车圈的“网红”，但却要沦为“炮灰”。
近日，君马汽车被曝已破产，所有高层已离职、并拖欠210名员工薪资，同时经销商处于无人管理状态。据悉，君马襄阳生产基地已解散。时间财经多次联系了君马和众泰汽车方面，截至发稿，对方并未回复。
此前的8月，因工厂陷入停滞，厂家配件断供，100多位君马汽车经销商集结浙江永康的众泰汽车总部维权。经销商们向众泰提出的主要诉求是，众泰需要保证君马汽车的售后问题及配件供给，同时退还账户余额，兑现向经销商承诺的补贴及保证金，包括建店补贴、建店保证金、厂家金融贴息、销售返利、渠道返利等。
部分君马汽车经销商告诉时间财经，他们在8月中旬与众泰方面进行了第一轮的沟通，众泰承诺将对君马汽车负责。双方约定8月底，进行第二轮协商，但目前并未有任何进展。
君马汽车成立于2017年6月，是众泰集团旗下独立运营的汽车品牌。刚成立时，君马汽车提出了3年推9款新车的计划。当时，众泰汽车已经连续两年销量突破30万辆，君马品牌成为众泰品牌上升的尝试。但成立至今，君马汽车仅推出了S70、MEET 3、SEEK 5三款车型，远不及此前预期。
在汽车市场整体下行的大背景下，众泰汽车的日子也不好过。公开数据显示，2018年，众泰汽车营收和净利润为147.64亿元和8亿元，同比下滑29%和 36%，扣非后净亏损12.4亿元，由盈转亏；2019年上半年，君马汽车营收和净利润暴跌50%和195.37%，扣非净利润为-4.22亿元，远远低于业绩承诺的16.1亿元。
君马破产？
长安汽车副总裁谭本宏曾表示，中国汽车正处于转型升级之中，竞争格局会发生改变，由传统竞争向生态圈的竞争来进行演进，竞争主体也从单一向多元化来进行演进。优胜劣汰更加明显，中国汽车品牌的50%将在很快一段时间不复存在。
君马汽车被认为是其中之一。公开数据显示，今年7月君马汽车销售2536辆，1月到7月累计销售3.27万辆。此前的2018年，君马汽车全年的销量仅为2.15万辆，远低于当时的销量目标(10万辆)。如果从销量来看，君马汽车销量比去年有了较大幅度的增长，但这仍无法完成自我救赎。
据了解，君马的问题，早在去年春节前后就开始显现。部分维权经销商表示，当时与他们对接的君马汽车区域经理、销售人员陆续离职。随后，其他问题开始接连出现，3月份厂家曾断供自动挡汽车，原因是变速箱供应出现问题，工厂只能生产手动挡汽车。4月开始，厂家开始出现配件供应不足的情况。
蹊跷的是，7月下旬，经销商们发现，君马汽车提供的库存、账目管理系统无法正常登入。君马停产后，一些经销商不知情，仍然打款到账户中，但至今没有提到车，现在账户里的余额也看不到。
在生产方面，君马也遭遇停工。据君马襄阳生产基地内部人士表示，从今年4月工开始，工厂一直是停薪放假状态，工厂想留着人恢复生产。但到8月份开始，大批员工开始离职，现在厂里基本上没什么工人了。
对于如何处理君马汽车，以及与经销商的沟通进展，时间财经多次联系了君马和众泰方面，截至发稿对方并未回复。此前据部分维权经销商介绍，众泰方面的处理态度目前还是“比较积极”。众泰汽车董秘、销售副总、售后副总等高管与他们见了面，并承诺给出具体的处理方案，但目前未有进展。
母公司“自身难保”
更重要的是，君马汽车的母公司众泰汽车却面临着大考验。2016年3月，众泰汽车借壳金马股份上市时，众泰汽车第一大股东铁牛集团签署了一份业绩对赌协议。根据协议，作为补偿义务人的铁牛集团承诺，众泰汽车2016 年至2019 年经审计的扣非净利润分别不低于12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元、16.1亿元。
众泰汽车业绩表现却并不如预期。2016年扣非净利润为12.3亿元，只比承诺额略高2000万元；2017年扣非净利润为12.3亿元，完成率为95%；2018年扣非净亏损4.9亿元，完成业绩承诺的-30.5%。三年间，众泰汽车扣非净利润合计为 20.8亿元，仅完成业绩承诺的49.25%。
根据《补偿协议》约定，铁牛集团应补偿的股份数量为4.68亿股，上市公司以1元回购铁牛集团应补偿股份数并予以注销，还应返还相应股份对应的分红收益，合计约702万元。
但截至今年6月，铁牛集团持有众泰汽车股份 7.86亿股，其中质押股份数量为 6.51亿股。这也意味着，铁牛集团应补偿股份数量，已超过其未质押及冻结股份数量。如果要完成注销，需要铁牛集团先去解押股票。
不容忽视的是，众泰汽车的业绩依旧在持续恶化。众泰汽车在半年报中预计，其前三季度累计净利润为-6.5亿元至-4.5亿元。如果未能完成2019年业绩承诺。按照约定，2019 年度结束时，众泰汽车进行减值测试，届时众泰汽车或将面临巨额商誉减值。
据了解，众泰汽车在借壳上市时，形成了65.51亿元的合并商誉，超过了当时收购价(116亿元)的一半。据财报显示，截至2019年6月30日，众泰汽车商誉账面价值为62.59亿元。
部分业内人士表示，当时65.51亿元的商誉，是看好众泰汽车的未来盈利能力而出现的溢价。如果业绩达不到盈利预期，公司可能会计提相应的商誉减值，这会直接影响其利润。
不容忽视的是，2019年以来，众泰汽车高管频发人事变动。3月，众泰汽车副总裁陈静，因个人原因辞职；5月，众泰汽车董事、副董事长宋嘉，因个人原因辞职；在半年报公布之前的8月5日，众泰汽车财务总监方茂军辞去公司财务总监职务。
