转型一直不是扭转经营颓势的良药。兆新股份(002256.SZ)再次陷入困境。

　　今年上半年，兆新股份实现营业收入2.07亿元，同比下降37.93%。与之对应的净利润(归属于上市公司股东的净利润，下同)更惨，为—2181.04万元，再度陷入亏损。

　　兆新股份的前身为彩虹精化，成立于1995年，2008年6月在深交所挂牌上市，2016年，或受内幕交易事件影响，加上公司转型，更名为兆新股份。

　　兆新股份原本主营精细化工等，2014年开始转型进军光伏行业、新能源等领域。通过投资涉及并购，截至目前，公司主营业务涉及新能源、精细化工、生物降解材料等三大板块。

　　然而，转型第四年，2018年，兆新股份经营业绩突变。为此，公司也进行了一场财务大洗澡，对固定资产、在建工程、长期股权投资等计提资产减值，价值存货、应收账款及商誉，一口气计提了2.26亿元，导致当年亏逾2亿元。

　　只是，今年上半年，虽然是轻装上阵，但受融资成本、光伏发电下降等因素影响，依旧未能摆脱亏损之局。

　　随之而来的是流动性压力。截至今年6月底，兆新股份货币资金只有0.55亿元，而短期债务超过2亿元。为应对财务压力，公司将核心子公司股权收益权转让给东莞信托，以获取6.5亿元融资。

　　备受关注的是，截至目前，兆新股份实控人陈永弟直接间接所持公司股权全部被司法冻结，且股权质押率也超过90%。受此影响，公司不仅融资受限，还存在易主风险。

　　转让核心子公司收益权融资解压

　　上市11年后，兆新股份迎来了历史上最为艰难时刻。

　　迅速筹到足够的资金，无疑是兆新股份化解时下流动性危机、并成功度过经营难关的首要之举。兆新股份正在为此百般努力。

　　昨日，兆新股份发布融资进展公告，经与东莞信托20天协商，公司于9月3日与之签订了《股权收益权转让及回购合同》。公司通过公司全资子公司深圳市永晟新能源有限公司(简称永晟新能源))股权收益权转让与回购方式向东莞信托进行融资。

　　具体为，公司将永晟新能源股权收益权作价6.5亿元转让给东莞信托，同时，公司以永晟新能源及其五家全资子公司(分别为佛山中盛新能源、围场满族蒙古族自治县圣坤仁合光伏发电、宁夏揭阳中源电力、永新县海鹰新能源、河南协通新能源)的100%股权作质押担保，并加以深圳宝安区石岩镇的24 套房产及上述五家全资子公司的相关设备作抵押担保。3年后，公司需全部回购，回购价款为基础回购价款加上每年18%的溢价率。

　　每年18%的溢价率，相对于企业银行贷款不超过7%的利率，融资成本之高显而易见，同时说明兆新股份缺钱的严重程度。

　　财报显示，截至去年底，兆新股份货币资金为0.67亿元，短期借款1.30亿元、一年内到期的非流动负债为1.09亿元，短期债务为2.39亿元，另外还有0.69亿元长期借款。对比发现，公司已经有不小的偿债压力。

　　今年6月底，这一状况更为明显。公司货币资金为0.55亿元，长期借款基本上没什么变动，而短期债务为2.10元。

　　此外，公司预付账款只有286.56万元，去年同期为4423.40万元，去年底为3735.10万元，预收账款为1238.46万元，去年同期为1684.72万元，存货与去年同期相比也无明显变化。这些数据表明，公司因为资金不足，预付材料款明显减少，存在延迟甚至是不能交付产品风险。

　　本次融资转让的永晟新能源系兆新股份核心资产，是承载公司向新能源领域转型的载体，也是其盈利能力最强的资产。今年上半年，永晟新能源实现营业收入1.08亿元，净利润为4512.75万元。

　　将核心资产拿来融资也是迫不得已。截至目前，兆新股份实控人陈永弟直接间接持有公司的股权全部被司法冻结，且股权质押率也高达99%。随着二级市场上股价的不断调整，陈永弟存在被平仓风险。控股股东、实控人的风险，直接影响了兆新股份融资能力。

　　事实也是如此，2017年底，兆新股份长短期债务为11.56亿元，货币资金为7.45亿元，但从去年开始货币资金及债务锐减，公司未能继续融到资金。

　　转型四年后业绩变脸

　　在光伏行业大幅向好之际，转型四年后的兆新股份却颓势难改，依旧未能摆脱亏损的困境。

　　兆新股份原本主营精细化工，上市之后，经营业绩一直不太理想。2008年，其净利润还有0.36亿元，经过连续三年下降，至2012年，净利润只有697.10万元。2013年，通过收购资产，业绩有所回升，但次年再度大幅下降。

　　2014年，是兆新股份经营转折点。这一年，公司开始大规模转型。2014年初，公司宣布出资1000万元在深圳前海设立永晟新能源，参与太阳能光伏电站的投资、运营和管理。2015年6月，又宣布以自有资金在北京等15地设立子公司，发展新能源充电设施建设及运营管理、建设和运营充电站商业综合体等核心业务，形成新能源运营生态圈。同时，公司还宣布与招商局资本共同设立50亿新能源产业基金，投资领域为太阳能光伏电站的投资、收购等。

　　此外，公司还相继将宏旭新能源90%股权、宁夏揭阳中源100%股权、晶盛光伏的100%股权、河南协通100%股权、合肥晟日100%股权和部分债权等多家公司收入囊中，还参股了上海中锂、锦泰钾肥等多家公司。

　　系列布局后，兆新股份形成了新能源、精细化工、生物降解材料三大类业务。

　　转型之时，兆新股份经营业绩似乎有所好转。2015年至2017年。其实现的营业收入为5.06亿元、6.36亿元、6.54亿元，小幅增长，但净利润则强劲增长。净利润分别为0.51亿元、1.16亿元、1.54亿元，同比分别增长21.41%、126.31%、32.47%。

　　然而，2018年，转型第四年，兆新股份遭遇了滑铁卢。不仅营业收入下降至6.04亿元，净利润更是亏损2.04亿元，同比下降232.50%。

　　公司解释称，受531光伏新政及参股公司盈利未达预期影响，公司年末对固定资产、在建工程、长期股权投资等资产计提减值。四季度，公司融资压力未能缓解，财务费用超出预期等。

　　同时对固定资产、在建工程、长期股权投资等资产同时计提资产减值，这往往被解读为财务洗澡，以备来年轻装上阵，甚至会有资产转回，以便于扭亏为盈。

　　然而，今年上半年，在国内多数光伏企业业绩大幅增长之际，兆新股份依旧未能抓住机遇，延续亏损。