软银难掩 物联网雄心
吴丰恒 钱童心
[截至目前，ARM向全球250多家公司出售了800多个处理器许可证，ARM架构在95%的智能手机、80%的数码相机以及35%的电子设备中得到应用，总共销售了超过200亿个基于ARM架构的芯片。]
移动世界规则制定者ARM将更换新东家。
7月18日，软银（SoftBank）宣布，以243亿英镑（1英镑约合人民币8.872元）收购英国半导体知识产权提供商ARMHoldings，收购价较上周五的收盘价11.89英镑高出约43%。
多位半导体专家告诉《第一财经日报》记者，对于软银而言，这是一笔富有远见的财务投资，瞄准的是未来5年即将到来的物联网时代。
移动架构霸主
ARM是总部位于英国的半导体知识产权（IP）提供商，截至目前，ARM向全球250多家公司出售了800多个处理器许可证，ARM架构在95%的智能手机、80%的数码相机以及35%的电子设备中得到应用，总共销售了超过200亿个基于ARM架构的芯片。
财报显示，ARM近年来财务保持稳定增长。ARM在2013年~2015年分别实现营收7.14亿、7.95亿、9.68亿英镑，净利润分别为1.53亿、3.09亿、4.06亿英镑。
中信证券(16.530, 0.01, 0.06%)并购业务高级副总裁陈纪正对记者表示：“ARM在智能手机芯片设计领域的龙头地位，能够进一步使得软银收购配置链条更加完整，将手机和TMT行业的缺口补足。”
如果说X86架构统治了PC世界，ARM架构则统治了移动终端。“无论是苹果、高通、三星、华为，手机芯片都是基于ARM架构，随着ARM的发展而发展。”手机中国联盟秘书长王艳辉向《第一财经日报》记者表示。
ARM和下游芯片商发展了一套共生发展的生态关系，其商业模式主要涉及处理器架构相关的设计和许可，而非生产和销售实际的半导体芯片，通过向体系内的芯片商收取许可费，以及收取基于每块芯片的版税盈利。因为构建了强大的ARM生态体系，其他技术架构很难挑战到ARM架构在移动端的影响力。
英国宣布退欧以后，英镑对日元已经跌去30%，英国公司体现出收购价值。
韩国投资伙伴合伙人王平对《第一财经日报》记者表示：“这有点像当初卢布突然贬值，苹果手机和其他硬通货价格来不及调整的情况类似。”
有分析人士认为，看准ARM的更大潜力，可能是软银发起收购的出发点。
业内普遍认为，联网设备智能数量将是现在的十倍以上，ARM架构继续拓展的空间较大，而软银正是看中了ARM对移动世界的影响和继续拓展潜力。
“软银作为一家电信运营商，此前的收购多数集中于互联网、智能硬件行业，如此大规模投资国外的半导体公司是第一次。”Gartner研究总监盛陵海对《第一财经日报》表示。
物联网雄心
根据DealogicData统计，软银过去10年在全球范围参与了140多项收购，总金额高达820亿美元。比较知名的投资案例是入股阿里巴巴，2006年，软银斥资150亿英镑收购电信运营商沃达丰日本公司，2013年收购美国第四大运营商Sprint。
ARM主要竞争对手包括英特尔。PC时代的霸主英特尔，也曾试图在移动领域建立起基于英特尔架构的芯片王国，但因为决策的失误和ARM生态体系的强大而难以突破，不得不放弃部分移动业务，今年5月，英特尔《第一财经日报》记者确认，将取消Broxton系列处理器产品以及SOFIA系列部分产品。
ARM的商业模式征服了移动世界，但作为一家上市公司股价表现平平，总市值并不高。对于软银可能和ARM达成的收购，王艳辉向记者表示，交易对双方有利，软银看中ARM在物联网领域的拓展空间，对于ARM而言“软银的出价够高”。
盛陵海认为，ARM的成功在于开放精神，“联手三星、苹果、高通、台积电等一起做生态圈，分享ARM自己的IP。合作伙伴也认为使用ARM的架构成本较低，因为开放而容易更改设计。”但ARM的发展也面临瓶颈，虽然ARM占有智能手机芯片市场绝对份额，但它的营收只有几十亿美元，而且智能手机市场逐渐饱和，在增长较快的服务器领域，ARM并没有掌控局面。
相对于其他竞争方收购，由此前没有大规模布局半导体产业的软银对其进行收购，或许是对半导体产业、终端产业震动最小的一种方式。
然而，软银创始人孙正义从未掩饰自己对物联网的兴趣。他在解释这笔收购的时候表示，随着软银积极寻找物联网的机遇，ARM会成为软银绝佳的战略资产补充和未来增长战略的核心，这是软银所进行的最为重要的投资之一。孙正义对机器人(25.760, 0.16, 0.63%)同样痴迷，去年，软银的陪伴机器人Pepper已经上市发售，这一产品来自于过去几年收购的数家机器人公司。
虽然243亿英镑收购ARM的成本不菲，但如果考虑到未来物联网的市场规模以及ARM的先发优势，这笔交易会在未来带来巨大的回报。第三方咨询机构IDC预计，2020年全球物联网市场规模将从目前的6000多亿美元增长到1.7万亿美元。交易宣布之后，软银股价也没有出现大幅波动，收盘基本持平。看起来，投资者对这笔交易并不过分担忧。
