农银汇理郭世凯:密切关注新兴领域投资机会 发布时间：2016-01-18 15:30 | 来源：上海证券报

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　　开年两周以来，A股并未迎来期待中"春季躁动"，反而以一轮大幅下跌令市场参与者措手不及。对此，农银行业轮动基金经理、农银现代农业加混合拟任基金经理郭世凯认为，存量资金博弈和人民币汇率波动是导致本次下跌的主要原因。一方面，短期内市场缺乏明显的增量资金进场，而央行对宽松货币边际上的细微变化也令投资者较为担心。另一方面，新年伊始，人民币对美元汇率持续贬值，导致套利资金离场，从而令市场风险偏好快速下行。在2016年总体震荡的预期下，他会在谨慎的基础上，采取波段操作的投资策略。
　　回顾2015年，A股市场经历了跌宕起伏的牛熊转换，但偏股型基金整体仍取得了46%的平均收益。其中，郭世凯目前管理的农银汇理行业轮动混合基金全年净值上涨83.9%，在785只可比基金中位居前10%。
　　"我主要偏向于新兴产业投资。"这是郭世凯对自己投资风格的评价。翻看农银汇理行业轮动去年的季度报告可以发现，中小盘成长股始终在基金组合中占据较大比重。不过，即便在去年一季度市场气氛较为狂热时，郭世凯也保持着一份谨慎，没有将筹码过度集中于当时炙手可热的TMT板块，而是同时兼顾其他新兴产业的投资机会。
　　到了6月份，场外配资的清查致使市场由最初的小幅调整，逐步演变成杠杆不断爆仓清盘，波动性急剧加大的局面。在第一轮暴跌来临时，郭世凯适当降低了仓位，但同时基金份额的赎回使仓位被迫上升，因此防御的效果并不算好。8月份第二波下跌中，他则更果断采取了防守策略，严格控制仓位，同时提高银行、医药等蓝筹股的配置比例。这一调整令农银汇理行业轮动净值的回撤幅度明显小于同类基金。此后，伴随市场回暖，他再度重仓成长股，令基金净值水涨船高，逐步收复了前期失地。
　　如果说在2015年获得一张满意的成绩单实属不易，那么2016年无疑将对基金经理的投资能力提出更大挑战。郭世凯表示，在2016年总体震荡的预期下，他的仓位会保持谨慎，同时采取波段操作的投资策略。
　　"由于'资产荒'的存在，今年市场不会大熊，但能够提振市场情绪的关键，在于当前的利空因素何时能够扭转。"郭世凯认为，这些因素包括人民币汇率、流动性、经济和改革预期。其中，流动性虽然会有一些边际的变化，但基于当前的宏观环境，总体不会收紧。而改革预期则是较为重要的一点，其中不仅包括国企改革，还有供给侧改革，以及政府对于新兴产业的支持力度。
　　尽管认为今年市场总体会是震荡行情，但郭世凯仍然看好云计算、民参军、VR及她经济等领域的投资机会。针对她经济，郭世凯进一步解释，"这一领域可以分为两块，其一是网红经济，即通过流量变现的方式，进行产品销售；另外是医疗美容，这个产业增速很快，未来市场上也会出现越来越多的相关标的。"