摘要：近期银监会向银行调研成立直销银行子公司的意向。尽管目前直销银行发展一般，但从互联网金融的发展来看，直销银行有其得天独厚的优势和广阔的发展空间。未来直销银行需要借鉴互联网金融公司的技术与理念，整合成新的发展模式，才能成为真正意义上的直销银行，而非手机银行。

近期有媒体报道称，银监会向银行调研成立直销银行子公司的意向，而不同银行对此态度不一。

目前国内直销银行发展形势尚不明朗。国内首家直销银行2014年2月28日由民生银行开设。随后两年，直销银行井喷。据易观智库统计，2014年上线22家，2015年上线32家。但进入2016年，直销银行新上线遇冷，除工商银行下属的直销银行，其余四家大行并未开设直销银行。据各方消息，已开设的直销银行，业绩平平。

直销银行优势所在

大部分直销银行的运作模式，与互联网金融中的P2P平台有一定相似之处。与P2P最大的区别在于，直销银行不经营高风险业务，因此其收益率相对低一些，但可以做到依靠互联网，为客户提供7X24小时不间断的服务。这是传统银行所无法做到的。

与P2P平台相比，直销平台的产品相对安全。以民生银行直销银行为例，如意宝七日年化收益率在2%-3%之间，定活宝基本不超过3.5%，银行理财不超过4%，产品相对稳健，收益率比较合理。

直销银行打开了理财产品多样性、购买畅通性的通道。从安全性上来看，直销银行提供的产品，风险系数与银行存款相差无几，收益率相比传统银行的定活期存款要高。可以说，直销银行是互联网时代，商业银行对互联网金融的一次具有进步意义的尝试。

直销银行与互联网金融结合

从互联网金融的发展来看，直销银行有其得天独厚的优势和广阔的发展空间。

目前我国互联网金融高速发展的第一个波段已经接近尾声，随着整治行动接近尾声，我们可以清楚地看到监管当局对互联网金融尤其是对P2P网贷平台的认可度并不高。

原因很简单，互联网金融以场景为核心，P2P网贷平台做得并不好，其盈利更多依靠监管套利。网贷公司只是将线下业务放在线上，对接一些风险与收益率都相对高一点的资产业务，包括类信托、类资管等产品，通过互联网传播拓宽了资金来源，本质上换汤不换药，借助场景优势开展业务的尝试很少。

直销银行尤其是农商行等业务具有区域局限性的商业银行，在监管政策尚不明确的情况下，可以通过互联网把其业务做到全国各地。

例如具有传统银行背景的小马金融平台，其将一些资产类业务整合进平台，做成类P2P的模式，迅速拓展壮大。不只是资产类业务，小额信贷、类信用卡业务等，都可以采用这种形式在全国销售。类似的还有蚂蚁金服、微粒贷等等互联网金融公司。互金公司都可以采用这种模式，具有政策与资金优势的商业银行操作起来也完全没问题。

对直销银行乃至传统银行未来的展望

直销银行，尤其是母公司是受跨区经营限制的非全国性银行的直销银行，完全有能力尝试开展此类业务。此类商业银行具有行业优势，有银行牌照和支付牌照，具体操作过程是否合法，只需要看银监会的态度。商业银行如果经营与P2P平台类似的业务，例如直销银行，不存在资金托管等问题，吸收存款也是是合法的。而这是P2P网贷平台一直无法解决的痛点。

目前我国商业银行的利率已经基本市场化。对区域性银行尤其是地方城商行而言，如果真的提高利率开展业务，在没有影响市场运行、银监会“睁一只眼闭一只眼”的情况下，完全可以借助直销银行在全国拓展业务，进行更深层次探索。

结合互联网金融整治中监管层的种种举措，联系此次银监会向银行调研成立直销银行子公司的动向，我们可以推测：未来互联网金融发展的趋势，很有可能是第一轮IT公司主导的互联网金融热潮，促进了传统金融机构的反扑；而融入了互联网金融场景式业务元素的传统金融机构，反过来会促进互联网金融回归到传统金融机构所主导的行业大发展。这是传统金融结合时代背景而做出的重要创新。

不管是传统金融机构，还是新兴互联网金融公司，在互联网化的发展过程中，必须充分意识到“场景为王”，这才是互联网金融业务的真谛。将场景为王的理念渗透到金融体系的过程中，传统金融机构的优势会逐渐显现。

未来互联网金融需要直销银行等新型模式，来拓宽其业务领域。只有借鉴互联网金融公司的技术与理念，整合成新的发展模式，成为真正意义上的直销银行，而非手机银行，直销银行才能真正兴起并高速发展。