日前，光伏设备生产商内蒙古欧晶科技股份有限公司(以下简称欧晶科技)披露了IPO招股说明书(申报稿)。

　　公司具体产品包括石英坩埚等产品，下游客户集中在中环股份等企业。需要注意的是，中环股份兼欧晶科技发起人、客户、供应商一身。中环股份是欧晶科技第一大客户，还是第二大供应商。完成股改时，中环股份子公司持有欧晶科技超过30%股份。

　　不过在中环股份子公司转让股权之后，自2019年1月9日起，欧晶科技与中环股份之间不再有关联关系。然而令人疑惑的是，2019年，欧晶科技仍然与中环股份发生1209.39万元关联销售。

　　营收依赖前五大客户

　　日前，欧晶科技披露了招股说明书。公司此次IPO募集资金将用于高品质石英制品、循环利用工业硅等项目。

　　欧晶科技是光伏产业链的企业，主要为太阳能及半导体单晶硅棒硅片的生产和辅助材料资源回收循环利用等，具体包括石英坩埚产品。

　　2017~2019年，公司营业收入分别为3.45亿元、5.48亿元和5.74亿元，净利润分别为6307.01万元、5001.67万元和6193.71万元。尽管欧晶科技营收和净利润维持一定规模，但是经营活动现金流量净额持续为负。2017~2019年，公司经营活动现金流量净额分别为- 1488.6万元、- 5125.49万元、-605.81万元。

　　欧晶科技的主要客户是下游的单晶硅企业，客户包括中环股份、宁夏协鑫、有研半导体、晶澳太阳能科技股份有限公司等。

　　《每日经济新闻》记者注意到，欧晶科技的业务集中在前五大客户，2017~2019年，前五大客户销售收入占总收入比例超过95%以上。比如2019年，前五大客户合计实现收入达到5.5亿元，占比96.31%。其中，公司对第一大客户中环股份的销售收入就达到了4.96亿元，占比86.40%。

　　另外，中环股份不仅是欧晶科技的重要客户，还是应收账款第一大客户。

　　2019年，欧晶科技的前五大应收账款客户均为中环股份控制企业，应收账款余额为1.81亿元。

　　不过从毛利率来看，欧晶科技的综合业务毛利率逐年下滑，由2017年的35.18%下滑至2019年的23.67%。欧晶科技毛利率下降有主要产品价格下降的因素，报告期内，欧晶科技石英坩埚的平均价格分别为2246.11元/只、2200.15元/只、2088.83元/只。

　　欧晶科技表示，在销售平均价格下降的情况下，通过实施上述降本增效措施，降低了公司石英坩埚业务毛利率的下降幅度。

　　中环光伏持曾持股31%

　　中环股份不仅是欧晶科技的主要客户，也是它的上游供货商，且是主要供应商。

　　2017~2018年，中环股份是欧晶科技的第二大供应商。2019年，欧晶科技向中环股份采购了4679.31万元，占采购比例的13.13%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，中环股份控股公司还曾是欧晶科技发起人和重要股东。

　　欧晶科技变更为股份公司时，中环股份控股子公司中环光伏持有1856.9万股，持股比例为30.9489%。

　　为配合欧晶科技资本运作，提升供应商实力，2017年7月31日，中环光伏决定转让欧晶科技股权。2018年1月16日，天津产权交易中心出具了《国有产权交易凭证》，中环光伏将持有的欧晶科技28.8262%股权以公开转让的方式转让给万兆慧谷、余姚恒星、华科新能，转让标的评估值1.5亿元，交易价格为1.5亿元。

　　根据欧晶科技披露，本次转让完成后，中环股份及其关联方不再持有发行人股份。自股权转让完成后的未来12月内仍视为关联方，自2019年1月9日起中环股份及其关联方不再认定为发行人的关联方。

　　奇怪的是，2019年，欧晶科技对中环股份及其关联方的关联销售金额仍然达到了1209.39万元。同样，2019年，欧晶科技对中环股份及其关联方的关联采购金额达到了229.44万元。

　　对于欧晶科技对中环股份的关联销售问题，《每日经济新闻》记者多次致电欧晶科技，但电话未获接通。记者还向欧晶科技发送了采访函，截至发稿时，亦未获回复。

　　针对中环股份兼发起人、供货商、客户三重身份，上海新古律师事务所王怀涛律师表示，需要注意公司业务是否独立，因为涉及关联交易、大客户集中等问题，监管层会比较关注公司收入是否存在重大依赖、与客户交易价格是否公允、账款结算周期等方面。

　　值得一提的是，截至申报稿签署日，余姚恒星、华科新能、万兆慧谷分别持有公司42.4409%、32.7547%、24.8044%的股份，三名股东合计持有公司全部股份且持股比例接近，第一大股东无明显持股优势。欧晶科技无控股股东和实际控制人。