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相聚资本:结构性行情持续演化,掘金中小市值成长股
发布时间:2021-06-28 09:40 | 来源:中国网财经


  结构性行情再一次得到充分演绎。

  Wind统计显示,截至6月23日收盘,沪指上涨0.25%,深证成指、创业板指当日分别上涨1%和1.13%。指数整体向好,不过板块内部却出现较大分化。中信一级行业中,电子大涨2.95%排在第一,食品饮料却大跌2.18%垫底。

 

  在日前的一场策略会上,相聚资本对三季度的市场、如何把握结构性行情机会给出了最新的研判。

  在相聚资本总经理梁辉看来,不同于过去的板块轮动,当下市场呈现出的分化行情,既是股市发展到一定阶段的必然,同时也大概会持续进行并得到进一步演化。

  “前十年,股市的机会更多出现在周期、进口替代等天花板较低的行业;随着宏观经济进入转型期,经济高速增长的引擎将越来越依靠于新兴科技领域。如果某一些行业属于新兴领域,同时中国上市公司还处于新兴领域的龙头地位,这样的投资机会就会非常稀缺。”梁辉认为。

  除了大市值的白马龙头股,相聚资本同样看好中小市值的成长型公司。

  在梁辉看来,中小市值公司涵盖的行业非常多,大量非周期的行业,比如计算机、军工、电子传媒,都是中小市值的成长行业。过去一年,这些行业的涨幅较小,细分行业龙头股的地位也不如大市值的白马公司突出。相聚资本要做的,就是在1000多家中小市值“灰马股”中找到那些高赔率的标的。

  相聚资本投资总监王建东表示,高赔率是指在那些赚钱的公司中,要赚尽量多的钱,实现50%、100%甚至更高的收益率。为了实现更好的投资回报,甚至可以接受一部分的不确定性、接受一定的瑕疵。

  相聚资本的做法,便是通过对大市值的白马股、中小市值的成长股的均衡配置,既实现成长,又能保证均衡。

  “流动性是比经济更为重要的影响市场的因素。”在谈到未来市场走向时,梁辉表示,由于三季度流动性大概率较为宽松,是一个较好的做多窗口。

  “不论是出口还是地产,经济表现出来的韧性都很强。个股层面,春节后抱团‘茅指数’有一定的回调,一些优质公司的估值在4月底便调整到位回到了比较合理的水平,适合优中选优,进行配置。目前这种情况下,是一个比较好的做多的窗口。”梁辉说。

  “当前市场指数级别的反弹可能到了一定段落,后面机会从市场整体将转向个股,流动性宽松已经反映到前期市场的反弹上。”王建东也表示,指数级别的机会大概率不会上演,更多将是结构性行情。

  事实上,今年以来的风格特征便体现为,在中小二三线标的里面去寻找高增速估值相对合理的标的。

  “中长期看来,这个板块机会很大,但对投资者的能力要求很高。这也是我们所说的寻找高赔率公司。”王建东说。

  “相聚资本的风格是成长和均衡。对于如何找到高质量的成长,有一套非常成熟的经验。基于10多年的投资经验,我们将这套做法形成算法,通过这样的算法在市场中批量化的、高效的寻找这类公司。在找到这类公司后,再由研究员进行深入的分析。这样投研团队的效率和结果的确定性就很高。”对此,相聚资本金融工程部总监何淼也表示。



责任编辑:张彤
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