【中国一季度GDP下周出炉 四大看点都在这里】
4月17日（下周一）10:00，中国一季度GDP、固定资产投资、社会消费品零售数据均将出炉。
名义增长率
根据媒体对经济学家的调查，中国一季度GDP增长或达到6.8%，与去年四季度水平相当。
国家信息中心经济预测部主任、首席经济师祝宝良也认为一季度GDP增速会达到6.8%。其向本报表示，财政政策加力增效、货币政策稳健偏松、供给侧结构性改革效果显现，但经济结构性失衡问题仍未得到有效化解，应该防范和化解金融风险相应抑制金融业过度增长。
《人民日报》日前刊文指出，尽管年初不少经济反映了企稳回暖的迹象，但经济下行压力仍不可小觑。
基建 VS 房地产
在防风险、挤泡沫的背景之下，年初以来，又掀起了一波楼市调控风潮。房地产开发投资增速将反映调控措施是否对经济发展造成影响，如果该投资停滞，经济增长可能需要基建投资来支撑，这也是多位经济学家的共识。
《人民日报》在前述文章中表示，称春季是基建工程项目开工的传统淡季，然而今年1-2月全国基建投资增速达27.3%，比去年同期加快12.3个百分点。在楼市调控升级、去产能影响制造业投资的情况下，今年基建投资还将挑大梁。
但也有不同意见。华融证券首席经济学家伍戈向本报表示，市场对基建加码的乐观忽视了价格因素，若剔除该因素，今年以来基建投资的实际增速低于去年的平均水平，尤其是通过PPI调整后的实际值则更低。
私企、国企，谁在投资？
如果一季度GDP数据显示，私营企业有足够信心增加支出，并更加积极地扩张，中国经济的增长可能更具持续性和平衡性。
2016年，国有企业投资同比大增20%，私营部门投资则较为低迷。
零售销售
媒体对经济学家的调查显示，3月社会消费品零售增速将达到9.7%，一季度累计增速或为9.6%。
此前发布的中国1-2月社会消费品零售增速跌至9.5%，是十一年来首次跌破10%。
【OMO代替MLF：央妈稳货币、去杠杆的决心不容小觑】
中国央行昨日重启了暂停13天的公开市场操作，进行1100亿元逆回购操作，同时还发放了839亿元抵押补充贷款（PSL）。昨日有2170亿元MLF到期，央行并未续作。
分析师观点称，央行通过逆回购替代MLF操作向市场投放流动性，旨在后期加强对于流动性的管理，央行偏紧的货币政策基调不变。暂停OMO是货币政策稳健中性的体现，而重启操作、暂停MLF则显示“防风险+温和去杠杆”的策略。而重启逆回购是基于4月缴税压力的考虑，对市场影响有限。
自上月暂停公开市场操作以来，逆回购到期合计4900亿元。本月18日还将有2345亿MLF到期，5 - 7月则分别有4095亿元、4313亿元和3575亿元MLF到期。
OMO代替MLF或成央行近期思路
华创屈庆指出，央行在逐步收紧的过程中，或将继续用逆回购操作对冲MLF资金到期，并在到期后回收。逆回购替代MLF便于后期加强流动性管理，或将成为央行近期公开市场操作思路之一。
考虑到当天MLF到期资金量大，或对资金面造成冲击，央行重启逆回购对冲MLF到期，维持资金总量平衡。但是全天依然维持整体流动性净回笼操作，体现央行偏紧的货币政策基调不变。
考虑到未来几个月MLF到期量较大，央行在逐步收紧的过程中，或将继续用逆回购操作对冲MLF资金到期，并在到期后回收。
通过逆回购将到期资金的时间和金额进行平滑，方便后期流动性管理，或将成为央行近期公开市场操作思路之一。」中信明明则认为，减少MLF、重启OMO体现出货币政策目标的新配合：“防风险+去杠杆”。未续作MLF体现出一方面央行认为目前市场流动性仍基本宽裕，另一方面则是坚持其稳健中性的货币政策。央行目前仍然维持逐步抬升资金综合成本，以温和的去杠杆的策略不变。
在防风险方面，央行通过逆回购投放短期流动性，保证流动性不出现紧缺；在去杠杆方面，通过适当减少MLF的投放，使银行加大通过发行理财产品与同业存单募集中长期资金的需求，从而推高银行的负债端成本。
对于银行来说，其资产久期偏长，负债久期则偏短，因为2015-2016年时为资产利率偏低的环境，这两年配置的资产收益率偏低。随着负债端成本的抬高，可能出现银行的资产端收益与负债端成本倒挂的局面，这有利于银行间杠杆的去化。」资金面依然紧张？
昨日央行进行1100亿元逆回购操作，净投放700亿元，投放力度有所减弱。尤其是考虑到当日到期的MLF，资金整体上仍在继续收紧。
国泰君安覃汉认为，央行重启逆回购，提前对冲可能发生的流动性紧张，但力度有限对市场影响不大。
央行此前公告显示，连续13天暂停逆回购的理由分别有“月末财政支出力度加大”、“地方债发行缴款”、“税期等因素影响”。覃汉称，3月末财政支出压力加大以及转债回流的因素使得银行流动性较为宽松，而4月份情况则相反，面临财政存款上缴带来的负面影响。
整体上来看，央行对冲力度有限，货币政策不改稳健中性。
央行在暂停逆回购13天之后重启逆回购操作更多的是体现了公开市场操作的预见性，为之后可能发生的资金紧张做提前对冲，资金面仍面临阶段性的冲击。」屈庆也指出，尽管短期资金成本小幅下行，但是资金稳定性也会变差。
短期内，如果央行持续通过逆回购操作替代MLF投放流动性，资金加权久期缩短，成本也会跟随小幅下行。但是考虑到短钱到期后，央行大概率会进行回收，且央行收钱的流动性并不好提前判断，资金面波动性加大，未来可能由于资金供给的减少使得机构借钱的稳定性变差。
【“国家队”一季度首批8只持仓股曝光 5只个股月内实现上涨】
随着2017年一季报逐渐披露，证金汇金的持股情况也逐步浮出水面。媒体市场研究中心根据数据统计显示，截至4月13日，沪深两市共有26家公司披露了2017年一季报，其中，有22家公司今年一季度净利润实现同比增长，占已公布一季报公司总数的84.64%。值得一提的是，在已披露一季报的上市公司中，有8家公司股票得到 “国家队”资金的青睐，有7只个股今年一季报业绩实现同比增长。
具体来看，在已披露一季报的公司中，一季度净利润同比增长实现翻番的公司有7家，分别为博汇纸业（1768.01%）、明星电缆（319.44%）、兰花科创（246.65%）、凌钢股份（227.34%）、恒通科技（223.75%）、*ST松江（217.53%）和海南橡胶（116.18%）。
从机构持仓情况来看，截至4月13日，在已披露一季报的公司中，有8家公司前十大流通股股东名单中出现证金或汇金等“国家队”代表的身影。其中，恒邦股份、中元股份、振芯科技、燕塘乳业、恒通科技等5只个股“国家队”今年一季度末持股数量与去年四季度末相同。恒邦股份方面，截至一季度末，中央汇金资产管理有限责任公司持有该股2002.83万股，占流通股比例为2.45%，较上期不变；中元股份方面，中央汇金资产管理有限责任公司持有该股1674.48万股，占流通股比例为5.05%，较上期不变；振芯科技方面，中央汇金资产管理有限责任公司持有该股1327.88万股，占流通股比例为2.42%，较上期不变；燕塘乳业方面，中央汇金资产管理有限责任公司持有该股219.55万股，占流通股比例为3.62%，较上期不变；恒通科技方面，中央汇金资产管理有限责任公司持有该股140.99万股，占流通股比例为1.20%，较上期不变。
此外，今年一季度中央汇金资产管理有限责任公司新进持有安科瑞72.73万股，持股市值为1819.70万元。与此同时，尽管今年一季度“国家队”对片仔癀、海南橡胶等2只个股进行减持，减持数量分别为208.05万股、4970.20万股，但截至一季度末持股数量仍在1000万股以上，分别为1068.06万股、1939.12万股。
从上述8只个股4月份以来市场表现来看，有5只个股期间出现不同程度上涨，假设截至4月13日，证金汇金对这8只个股持仓数量较今年一季度末时未出现变化的话，累计浮盈为5471.91万元。其中，片仔癀、恒邦股份、振芯科技、恒通科技、安科瑞等5只个股“国家队”账面出现盈利，值得关注。
对此，分析人士指出，尽管大盘近期有调整势头，但4月份还是有望向上，甚至冲击3300点。不过目前大盘可能需要横一横、调一调，主要是量能不足，需要蓄力用时间换空间。既然如此，投资者在控制好仓位的前提下回归到价值投资上来，继续低吸机构重仓的高成长标的。
【“国家队”一季度首批持仓股曝光 2股遭减持】
随着2017年一季报逐渐披露，证金汇金的持股情况也逐步浮出水面。
据证券日报报道，截至4月13日，沪深两市共有26家公司披露了2017年一季报，其中，有22家公司今年一季度净利润实现同比增长，占已公布一季报公司总数的84.64%。值得一提的是，在已披露一季报的上市公司中，有8家公司股票得到 “国家队”资金的青睐，有7只个股今年一季报业绩实现同比增长。
具体来看，在已披露一季报的公司中，一季度净利润同比增长实现翻番的公司有7家，分别为博汇纸业（1768.01%）、明星电缆（319.44%）、兰花科创（246.65%）、凌钢股份（227.34%）、恒通科技（223.75%）、*ST松江（217.53%）和海南橡胶（116.18%）。
从机构持仓情况来看，截至4月13日，在已披露一季报的公司中，有8家公司前十大流通股股东名单中出现证金或汇金等“国家队”代表的身影。其中，恒邦股份、中元股份、振芯科技、燕塘乳业、恒通科技等5只个股“国家队”今年一季度末持股数量与去年四季度末相同。此外，今年一季度中央汇金资产管理有限责任公司新进持有安科瑞72.73万股，持股市值为1819.70万元。与此同时，尽管今年一季度“国家队”对片仔癀、海南橡胶等2只个股进行减持，减持数量分别为208.05万股、4970.20万股，但截至一季度末持股数量仍在1000万股以上，分别为1068.06万股、1939.12万股。
