来源：长江商报 作者：明鸿泽

　  石华山有点忙，忙着不是在减持，就是奔向减持路上。

　　9月23日晚间，石华山实际控制的汉宇集团(300403.SZ)披露，此前披露的减持计划期限届满，三个月减持了1.01%股权。未来6个月，石华山计划继续减持不超过5.02%股权。

　　2014年，汉宇集团登陆A股市场，2017年，石华山所持限售股陆续解除限售。2017年、2018年，石华山通过二级市场增持了公司部分股份。然而，到了2019年，石华山转身就开始抛售套现，并一发而不可收拾。

　　据长江商报记者粗略统计，近两年，通过二级市场减持，石华山套现近3亿元。

　　除了石华山减持外，石华山的关联方，神韵商贸、神韵投资等也接连减持套现。石华山之妻梁颖光等“七大姑八大姨”通过上述两股东间接持股汉宇集团，也相继借此进行减持套现。

　　石华山忙着减持套现，除了其披露的偿还股票质押贷款及资金周转因素外，可能也与汉宇集团经营没有明显突破有关。

　　wind数据显示，2013年2020年的8年，公司实现的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)在亿元级徘徊。

　　二级市场上，近一年来，汉宇集团的股价走出了过山车走势。去年9月24日，其股价为6.36元/股，今年9月24日，股价为6.21元/股，而在去年11月4日，股价曾达11.95元/股。目前，公司市值只有37.45亿元。

　　实控人进行第四轮减持

　　石华山割韭菜丝毫没有收手迹象。

　　最新公告显示，公告15日后的6个月内，石华山计划以集中竞价方式减持其持有的汉宇集团股份不超过1030万股(占总股本的 1.71%)，以大宗交易方式减持其持有的不超过2000万股股份(占总股本的3.32%)，合计减持公司股份不超过3030万股(占总股本的 5.02%)。

　　汉宇集团披露称，石华山本次减持的原因，系偿还股票质押贷款及资金周转。

　　同在9月23日晚，汉宇集团还披露了一份减持计划，持股 5%以上的股东大田神韵商贸合伙企业(有限合伙)(简称“神韵商贸”)计划在本公告披露之日起 15 个交易日后的 6 个月内，减持公司股份不超过1660万股，占总股本的2.75%。

　　神韵商贸与石华山关系密切。石华山之妻梁颖光通过神韵商贸间接持有汉宇集团420.30万股股份，石华山之子石磊通过神韵商贸间接持有汉宇集团1977.42万股股份。梁颖光之母郭丽华通过神韵商贸间接持有汉宇集团76.05万股股份，石华山之弟石泰山通过神韵商贸间接持有汉宇集团116.08万股股份。此外，公司董事吴格明、郑立楷、监事池文茂、文红等均通过神韵商贸间接持有汉宇集团股份。

　　这意味着，石华山家族5人均计划在未来半年内进行减持。

　　长江商报记者发现，2019年以来，石华山家族减持套现不停歇。

　　2019年12月19日，石华山首次披露减持计划，其拟在未来6个月内减持不超过4166.73万股股份，占总股本的6.91%。减持原因为偿还股票质押贷款及资金周转。

　　到2020年6月18日，石华山的第一轮减持计划完成，其合计减持了1811.64万股股份，占总股本的3%。粗略估算，套现金额约为0.91亿元。

　　第二轮减持发生在2020年9月至12月，石华山合计减持1107.90万股股份，套现约0.74亿元。

　　第三轮减持完成于今年6月11日至9月10日，共计减持609.97万股股份，套现约0.42亿元。

　　第三轮减持期限刚刚届满，石华山就披露了第四轮减持计划，其减持堪称是马不停蹄。

　　除了上述神韵商贸外，石华山家族等还通过神韵投资持有汉宇集团股份。

　　2019年，开始减持之前，神韵投资持有汉宇集团15.43%。2019年以来，其实施减持计划基本上与石华山同步。其第一轮减持于2020年6月30日完成，合计减持912.36万股。

　　本次减持完成后，石华山、梁颖光夫妇通过神韵投资间接持有汉宇集团2513.22万股，梁颖光之母郭丽华、石华山之弟石泰山均通过神韵投资间接持有汉宇集团股份。此外，公司董事吴格明、郑立楷、监事池文茂、文红、原董秘马俊涛(已离职)及其配偶均通过神韵投资间接持有汉宇集团股份。

　　不完全统计，密集实施减持，近两年，石华山直接间接套现金额预计达到3亿元。

　　经营难突破分红不手软

　　大举实施减持套现，或与汉宇集团经营一直未有明显突破有关。

　　26年前，时年27岁的石华山辞职下海，创办汉宇公司，起家资金只有2.5万元。

　　汉宇集团主要从事高效节能家用电器排水泵的研发、生产和销售，定位为“世界名牌背后的名牌”。26年来，石华山不断推动着汉宇集团发展，与全球知名企业建立密切合作关系，将其产品销往全球各地。如今的汉宇集团，已经在家用电器排水泵细分行业取得了全球领先的市场地位。

　　2013年，是汉宇集团经营史上具有标志性的一年。这一年，公司实现营业收入5.95亿元，同比增长21.08%，归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)、扣非净利润分别为1.19亿元、1.18亿元，同比增长28.65%、27.96%，双双首次突破亿元关口。

　　2014年，汉宇集团(时名地尔汉宇)登陆创业板。当年，净利润、扣非净利润分别为1.31亿元、1.30亿元，双双以10%左右的速度增长。

　　此后的2015年至2020年，汉宇集团实现的净利润分别为1.48亿元、1.92亿元、1.61亿元、1.63亿元、1.63亿元、2.05亿元，除了2020年有明显增长外，其余年度出现波动，变动幅度不大。同期，公司实现的扣非净利润为1.58亿元、1.66亿元、1.53亿元、1.44亿元、1.50亿元、1.81亿元，整体上变动幅度不大。

　　长江商报记者发现，2020年，净利润、扣非净利润出现相对较为明显增长，主要是在营业收入增长的情况下，销售费用、管理费用、研发费用等同比均有一定程度缩减，投资净收益、公允价值变动收益同比均有所增长。剔除这些，其盈利水平与前几年基本持平。

　　综上，2013年至2020年的8年，公司的净利润、扣非净利润整体上处于原地踏步状态。

　　今年上半年，汉宇集团实现营业收入5.35亿元，同比增长38.03%，净利润、扣非净利润分别为1.21亿元、0.95亿元，同比增长71.01%、22.83%。上半年，公司投资净收益达0.40亿元，去年同期仅为0.07亿元。由此可见，投资净收益也是今年上半年净利润大幅增长的主要原因。

　　2014年上市以来，汉宇集团未曾实施过股权再融资，产业布局动作不多。2017年3月，公司曾出资3000万元收购江门市优巨新材料有限公司25.43%股权。此后，未见有成效动作。

　　从2013年以来的经营业绩看，汉宇集团早已遭遇发展瓶颈，经营突破较难。

　　备受关注的是，虽然经营没有实质性突破，汉宇集团在派发股利方面不手软。

　　今年9月15日，公司派发今年上半年红利0.30亿元。2014年上半年以来，其已累计派发红利7.80亿元，分红率达60.78%。其中，2018年，分红率一度高达190.80%。

　　石华山家族曾持有汉宇集团约60%股权，上述7.80亿元分红，接近60%被石华山家族分走。

　　大举分红、不断减持套现，石华山似有撤退之意，未来的汉宇集团，将何去何从？