9月8日，创业板改革并试点注册制后首批触发ST的股票今日上演“首秀”，天龙光电低开3.6%后震荡走低，跌幅最大拉至13.1%，早盘收市报7.65元，跌幅7.83%；乐凯新材低开11.4%，跌幅一度扩大至16.7%，早盘收市报12.28元，跌幅收窄至7.11%。

　　9月7日晚间，乐凯新材和天龙光电双双公告，由于“公司生产经营活动受到严重影响且预计在三个月以内不能恢复正常”，两只股票将自9月12日起被实施其他风险警示，成为最先触发ST的创业板股票。

　　20%跌停暂未出现

　　8月24日，创业板注册制新股上市，创业板正式实施新的交易机制，不只日涨跌幅限制扩大至20%，也增设了以前没有的退市风险警示制度(即*ST制度)和其他风险警示制度(即ST制度)。

　　上市公司存在因财务和其他状况异常、重大违法等情形而退市的风险，或存在生产经营停顿、违规担保、资金占用等严重异常情形，均需向投资者充分提示，既要报喜也要报忧。

　　根据最新的《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2020年修订)》，上市公司股票交易被实施退市风险警示的，在股票简称前冠以“*ST”字样；被实施其他风险警示的，在股票简称前冠以“ST”字样，以区别于其他股票。

　　值得注意的是，与主板股票被风险警示后涨跌幅限制比例从10%调整为5%不同的是，根据《深圳证券交易所创业板交易特别规定》，创业板股票被实施风险警示后，涨跌幅限制比例仍然为20%。

　　被ST的首日，天龙光电和乐凯新材早盘均一度跌逾10%，但随后震荡上行，市场预期的20%跌停暂时还没有出现。乐凯新材早盘成交了3.91亿元，天龙光电早盘成交2.17亿元，均已接近各自前一交易日全天的成交水平。

　　均因经营严重困难触发ST

　　根据公告，乐凯新材和天龙光电均是触发了新《上市规则》第9.4条第(一)项所规定的情形——公司生产经营活动受到严重影响且预计在三个月以内不能恢复正常。

　　具体来看，乐凯新材被ST是因为营收占比高达70.59%的热敏磁票产品遭遇了“黑天鹅”。

　　公司6月5日公告称，因上海铁路印刷有限公司停止采购磁卡票用纸，公司“热敏磁票生产线”不得不停产；9月7日公告进一步表示，由于尚未收到恢复热敏磁票采购的通知，也未收到任何热敏磁票订单，公司“热敏磁票生产线”继续处于停产状态。

　　而天龙光电则是自2018年12月以来就持续停工停产，原有单晶炉及多晶炉产品未能获得市场订单，生产经营严重困难，持续经营能力存在重大不确定性。

　　除了持续停工停产，天龙光电还提示了一系列风险，包括公司4个银行账户被冻结、子公司资产及经营场地被封、需承担北京盛融财富投资基金案刑事追缴后不能清偿部分的三分之一，等等。

　　天龙光电表示，虽然公司在谋求新能源电站业务开发、新能源EPC工程业务及风电零配件业务转型，但由于资金持续紧张，新业务开展时间较短，目前该部分业务尚未取得实质性进展。

　　投资绩差股需理性

　　分析人士指出，尽管早盘两只ST股并未出现跌停走势，但注册制下，壳资源存在的意义和价值大大弱化，将进一步加快上市公司之间的分化，炒作绩差股风险增大。投资者应增强风险意识，切忌盲目跟风炒作。

　　梳理最先触发ST的上述两家公司公告可以发现，今年上半年，两家公司就已经深陷经营困境。其中，受电子客票推广及新冠疫情影响，乐凯新材上半年以热敏磁票为主的信息防伪材料销售收入同比下降了60.54%，拖累公司营业收入同比下降了54.94%，净利润更是同比大跌145.03%。

　　天龙光电近年来也因为停工停产陷入持续亏损的境地。今年上半年，公司实现营业收入仅有59.57万元，同比下滑了94.64%；净利润亏损1433.05万元，亏损幅度持续扩大。

　　但是，过去一个月，乐凯新材和天龙光电股价却脱离基本面连续上涨，涨幅均在30%左右。在9月7日晚间公告中，上市公司也提出公司股票存在大幅波动的风险。

　　近期，创业板部分股票出现非理性炒作，一些没有业绩支撑的股票及低价股持续走高，其中天山生物更是在8月19日至9月7日之间，11个交易日里涨停10日，股价累计暴涨395%。目前，天山生物已被深交所严密监控。

　　天山生物2018年、2019年连续亏损，2020年上半年归属上市公司股东的净利润为-764.79万元。

　　对此，深交所近日已发文提醒投资者理性合规参与交易，避免侥幸投机心理。深交所将深入贯彻“建制度、不干预、零容忍”九字方针，坚决打击恶意扰乱市场秩序的违法违规行为，切实维护市场交易秩序，充分保护投资者合法权益。